Esta semana trouxe algumas mudanças na percepção do mercado. No momento, os investidores demonstram maior apetite por risco e o sentimento em relação à inteligência artificial (IA) melhorou, o que pode favorecer a valorização do S&P 500.
Entretanto, um índice de preços ao consumidor (CPI) acima do esperado elevou a probabilidade de aumento dos juros em dezembro e provocou uma alta nos rendimentos dos títulos do Tesouro americano.
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O otimismo volta ao setor de inteligência artificial
No início da semana, predominava a desconfiança em relação às grandes empresas de tecnologia. As dúvidas sobre os elevados investimentos em infraestrutura de inteligência artificial, somadas à incerteza regulatória após a vitória democrata nas eleições legislativas de meio de mandato nos Estados Unidos, haviam aumentado a aversão ao risco.
Nos últimos dias, porém, o sentimento mudou. Os resultados da CoreWeave, fornecedora de serviços de computação em nuvem para IA, superaram as expectativas, e a empresa elevou sua projeção de receita anual. Isso ajudou a diminuir os receios relacionados ao elevado endividamento e à sustentabilidade do seu modelo de negócios. Além disso, a OpenAI registrou, pela primeira vez, receita trimestral superior a US$ 10 bilhões, reforçando os sinais de forte demanda por serviços de inteligência artificial. Outro fator que contribuiu para a mudança de sentimento foi a elevada demanda inicial pelas ações da Anthropic em sua oferta pública inicial.
Como resultado, a aversão ao risco que predominava no começo da semana parece ter perdido força, e as empresas ligadas à IA voltaram a ganhar destaque. O Índice de Semicondutores da Filadélfia acumula alta de 13,39% nesta semana.
Inflação aumenta as chances de elevação dos juros
Nesta semana, foi divulgado o CPI dos Estados Unidos referente a outubro, que mostrou inflação acima das previsões. A variação mensal ficou em 0,4%, diante de uma expectativa de 0,3%. O núcleo do indicador também surpreendeu para cima, avançando 0,3%, ante consenso de 0,2%.
Esses resultados elevaram as expectativas de uma nova alta dos juros no curto prazo. Segundo o FedWatch, o mercado passou a atribuir 100% de probabilidade a um aumento dos juros pelo Federal Reserve em dezembro. Atualmente, a probabilidade estimada de uma elevação de 25 pontos-base é de 87,3%, enquanto a de um aumento de 50 pontos-base é de 12,7%.
Esse é um fator de pressão baixista para o S&P 500.
Rendimentos dos títulos voltam a pressionar o S&P 500
O mercado de dívida também reflete a mudança nas expectativas para os juros. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos com vencimento em 10 e 2 anos acumulam avanços de 2,90% e 5,19%, respectivamente, nesta semana.
Os rendimentos dos títulos vinham acumulando várias semanas de queda, o que trazia algum alívio ao S&P 500. Entretanto, a retomada das altas volta a exercer pressão e pode limitar qualquer avanço do índice.
Recuperação dos fluxos e rotação setorial
No fim da semana passada, o S&P 500 apresentava sinais de renovado interesse dos investidores pelo mercado acionário, embora também houvesse indícios de uma rotação para ações defensivas. Essa tendência continuou nesta semana.
Setores defensivos mantêm vantagem
O desempenho dos setores varia consideravelmente conforme o horizonte de análise. Na última semana, os maiores ganhos foram registrados por Serviços de Comunicação (+1,54%), Indústria (+1,33%) e Serviços Públicos (+0,59%). Na outra ponta, Imobiliário (-1,17%), Tecnologia (-1,15%) e Consumo Discricionário (-0,88%) tiveram as maiores perdas.
Essa distribuição sugere que a recuperação do apetite por risco ainda não se espalhou por todos os setores. Embora as empresas ligadas à inteligência artificial tenham recuperado parte das perdas, Tecnologia continua entre os segmentos de pior desempenho semanal. Serviços de Comunicação, por outro lado, liderou os ganhos.
A situação muda quando observamos o S&P 500 em horizontes mais longos. No último mês, Saúde (+11,04%), Consumo Básico (+8,50%) e Imobiliário (+5,94%) lideraram as altas, enquanto Serviços de Comunicação (-10,69%), Tecnologia (-9,67%) e Energia (-6,45%) acumularam as maiores perdas. Em três meses, Saúde (+9,57%) e Consumo Básico (+7,31%) também se destacaram positivamente, em contraste com Tecnologia (-7,80%), Serviços de Comunicação (-7,47%) e Indústria (-7,45%). No conjunto, esses resultados indicam que os investidores mantiveram maior exposição a setores defensivos, especialmente Saúde e Consumo Básico, que costumam apresentar melhor desempenho em períodos de incerteza econômica. Tecnologia e Serviços de Comunicação, por sua vez, ainda acumulam perdas expressivas nos últimos meses.
Fluxos para ETFs confirmam o interesse pela renda variável
Na última semana, o SPY registrou saídas de US$ 7.576,67 milhões, enquanto o QQQ recebeu entradas de US$ 5.955,75 milhões. O IVV captou US$ 4.057,87 milhões, o VOO recebeu US$ 16.908,07 milhões e o RSP registrou entradas de US$ 1.949,19 milhões. No caso do VOO, os fluxos positivos superaram amplamente a média das quatro semanas anteriores, de US$ 4.682,44 milhões. O QQQ também apresentou aceleração nas entradas de capital em comparação com sua média recente de US$ 1.719,16 milhões. A diferença entre as saídas do SPY e as entradas no IVV e no VOO demonstra que os resgates do primeiro fundo não representam uma saída generalizada das ações americanas. Além disso, as entradas recentes no QQQ confirmam o renovado interesse pelas grandes empresas de tecnologia e crescimento.
Quais fatores podem influenciar o S&P 500 até o fim da semana?
Até o encerramento da semana, o comportamento do S&P 500 poderá ser influenciado pelos seguintes indicadores:
Pedidos iniciais de seguro-desemprego (quinta-feira)
Pedidos contínuos de seguro-desemprego (quinta-feira)
Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA de outubro (sexta-feira)
Dados do mercado de trabalho melhores do que o esperado permitirão que o Fed mantenha sua postura restritiva e aumentarão as chances de uma elevação dos juros em dezembro. Em contrapartida, sinais de fraqueza poderiam recolocar em discussão uma nova pausa no ciclo de altas. No primeiro caso, o mercado acionário americano poderia atrair pressão compradora; no segundo, a atividade vendedora poderia aumentar.
Quanto ao PPI, um resultado acima das previsões reforçaria as expectativas de alta dos juros (sinal de alta para o S&P 500, segundo o texto original), e vice-versa.
Análise técnica do S&P 500
Gráfico semanal:
Gráfico diário:
Na semana passada, o S&P 500 se aproximou da região de suporte entre 7.328 e 7.361 pontos, próxima à média móvel de 50 períodos, e reagiu para cima. Nesta semana, o índice acumula alta de 2,76%.
No gráfico diário, o RSI rompeu sua trajetória descendente. O MACD continua baixista, mas as barras do histograma diminuíram e o indicador está perto de apresentar um cruzamento de alta. Esses sinais sugerem aumento da demanda, o que poderia interromper as quedas das últimas semanas.
Uma ruptura acima da máxima da quarta-feira passada reforçaria essa hipótese e poderia levar o índice novamente à resistência entre 7.823 e 7.850 pontos no curto prazo. Por outro lado, se a cotação voltar a perder a região entre 7.579 e 7.597 pontos e cair abaixo da mínima de terça-feira, poderá haver uma nova queda em direção ao suporte entre 7.328 e 7.361 pontos.
Análise técnica das Sete Magníficas
Apple (AAPL)
Após o comportamento errático da semana passada, a Apple voltou a subir com força, acumulando ganho de 3,87% e registrando uma nova máxima histórica em US$ 355,91. O candle de corpo amplo em formação, com o fechamento provisório próximo da máxima, evidencia forte demanda. Esses sinais sugerem que as ações podem continuar subindo no curto prazo.
Microsoft (MSFT)
Nas últimas semanas, as ações da Microsoft vêm se consolidando abaixo da resistência próxima de US$ 555. O movimento pode representar tanto um padrão de exaustão, seguido de queda, quanto um sinal de força capaz de produzir um rompimento no médio prazo.
Por enquanto, não há sinais suficientes para confirmar nenhuma dessas hipóteses, sendo mais prudente aguardar uma confirmação do próprio mercado. Uma queda abaixo de US$ 500 favoreceria o cenário baixista para a Microsoft e poderia levar as ações em direção à média móvel exponencial de 50 períodos (EMA50).
Alphabet (GOOGL)
A Alphabet apresentou uma leve recuperação na semana passada e nesta semana. Entretanto, o formato dos candles não indica aumento da pressão compradora. Corpos pequenos e sombras longas mostram certo equilíbrio, com oscilações irregulares. Pode se tratar de uma consolidação após as quedas recentes, seguida de um novo movimento baixista no médio prazo.
Amazon (AMZN)
Nesta semana, a Amazon atingiu uma nova máxima dos últimos três meses e voltou a se aproximar da resistência em US$ 278. Embora seja um sinal de força, o movimento também eleva a possibilidade de uma correção.
Para considerar posições compradas, seria importante aguardar a superação da máxima histórica. Por outro lado, uma queda abaixo de US$ 260 aumentaria a probabilidade de um novo teste da EMA50 no curto prazo.
Meta (META)
Os candles desta semana e da anterior sugerem que a Meta pode estar se consolidando abaixo da EMA50 após o cruzamento de baixa ocorrido há duas semanas. Isso seria um sinal de fraqueza e poderia levar as ações à região de US$ 550 no curto a médio prazo. Por outro lado, se o preço se estabilizar acima dessa média e romper a região de US$ 650, aumentariam as chances de uma alta até US$ 684–691.
Nvidia (NVDA)
Na semana passada, a Nvidia cruzou a EMA50 para baixo com um candle de baixa amplo. Nesta semana, o preço continuou caindo e marcou uma nova mínima dos últimos sete meses e meio. Caso a região das mínimas de março (US$ 164,27) seja rompida, há uma elevada probabilidade de a correção continuar em direção à média móvel de 200 semanas.
Por outro lado, se a máxima desta semana for superada, poderemos observar uma recuperação temporária até as proximidades da EMA50.
Tesla (TSLA)
Nesta semana, a Tesla acumula recuperação de 9,11%. A cotação voltou a ficar acima da média móvel de 50 semanas e interage novamente com a região entre US$ 384 e US$ 389, que funcionou como resistência de agosto a outubro.
Para confirmar uma recuperação, seria necessário romper a região de máximas entre US$ 445 e US$ 453. Em contrapartida, uma estabilização abaixo da EMA50 aumentaria a probabilidade de novo teste da EMA200.
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