A incerteza sobre a rentabilidade dos investimentos em inteligência artificial e o receio de uma supervisão regulatória mais rigorosa deterioraram o sentimento em relação às grandes empresas de tecnologia e ampliaram a pressão de baixa sobre o S&P 500. No entanto, a recente queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro americano e o crescimento dos lucros corporativos oferecem algum suporte ao mercado acionário.
Nesta análise, examinamos os fatores que podem pressionar o S&P 500 na semana que começa.
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Incerteza em torno da IA aumenta a pressão de baixa sobre o S&P 500
Na última semana, aumentaram as dúvidas em torno da inteligência artificial. De um lado, o mercado continua desconfiado dos elevados investimentos realizados pelas empresas. De outro, a vitória democrata nas eleições legislativas de meio de mandato dos Estados Unidos gerou receios de uma fiscalização regulatória mais rigorosa sobre o setor.
A combinação desses fatores deteriorou o sentimento dos investidores em relação às empresas ligadas à IA e provocou uma correção significativa no setor de tecnologia, com repercussões sobre todo o S&P 500. Para a semana que começa, a percepção em torno do mercado acionário americano apresenta um viés fortemente baixista, já que a IA foi o principal motor das altas dos últimos meses.
Por que a vitória democrata aumenta a incerteza regulatória?
Após as eleições de meio de mandato de 3 de novembro, os democratas conquistaram o controle das duas casas do Congresso. Esse resultado levou os investidores a reavaliar as perspectivas regulatórias para o setor de inteligência artificial.
A preocupação se concentra especialmente na construção de data centers, devido ao elevado consumo de eletricidade e água e aos impactos sobre a infraestrutura local. O novo cenário político pode trazer maior supervisão das empresas de tecnologia, restrições a determinados projetos e processos de licenciamento mais exigentes. Isso não significa necessariamente uma paralisação dos investimentos, mas introduz dúvidas sobre a velocidade de expansão da infraestrutura necessária ao desenvolvimento da IA.
Correção das ações de tecnologia e dos semicondutores
A combinação das dúvidas sobre a rentabilidade da IA com a incerteza regulatória acelerou a venda de ações de tecnologia, especialmente entre fabricantes de semicondutores e empresas ligadas a data centers. Na sessão de quinta-feira, o Índice de Semicondutores da Filadélfia caiu mais de 12%.
A correção também pode refletir realização de lucros após as fortes valorizações acumuladas pelas empresas ligadas à IA nos últimos meses.
Aversão ao risco aumenta nos mercados
A pressão vendedora acabou se espalhando para além das companhias diretamente ligadas à inteligência artificial. Na quinta-feira, os onze setores do S&P 500 encerraram em queda, sinal de que as preocupações dos investidores já não estavam restritas às empresas de tecnologia.
O cenário atual elevou a aversão ao risco nos mercados: o VIX subiu para 25,63 pontos, alcançando o maior nível dos últimos sete meses, enquanto o índice CNN Fear & Greed entrou na zona de “medo extremo”. Isso pode reduzir a demanda por ativos do S&P 500 no curto prazo.
Sinais favoráveis ao S&P 500 no mercado de títulos dos EUA
O mercado de dívida dos Estados Unidos apresenta sinais favoráveis às ações para a semana que começa. Tanto o rendimento dos títulos do Tesouro de dez anos quanto o dos papéis de dois anos vêm recuando. Isso alivia parcialmente a pressão exercida pelos juros sobre a bolsa.
O rendimento do título de dez anos encerrou a semana em 4,859%, ante 4,933% na semana anterior, completando a quinta semana consecutiva de queda. Já o rendimento do título de dois anos caiu de 4,594% para 4,512%, acumulando seis semanas seguidas de recuo.
Rendimentos mais baixos reduzem a atratividade relativa dos títulos públicos em comparação com as ações, favorecendo o fluxo de capital para o S&P 500. Além disso, diminuem o custo de financiamento e a taxa de desconto usada na avaliação dos lucros futuros das empresas. Ainda assim, é importante manter cautela. Embora os dois rendimentos venham caindo há várias semanas, a tendência de alta iniciada no fim de fevereiro ainda não foi invalidada.
Resultados corporativos mostram crescimento sólido, mas as Sete Magníficas perdem força
De maneira geral, a temporada de resultados do terceiro trimestre apresenta um saldo positivo para as empresas do S&P 500. Até o momento, 84% das companhias que divulgaram seus balanços superaram as estimativas de lucro por ação. A projeção de crescimento anual dos lucros gira em torno de 31%.
No entanto, esta temporada traz mudanças em relação às anteriores. Segundo dados de 3 de novembro, as empresas do grupo das Sete Magníficas que já haviam divulgado resultados apresentavam crescimento agregado de aproximadamente 22,6%, contra 32,6% das demais empresas do S&P 500. É a primeira vez desde o quarto trimestre de 2022 que os outros integrantes do índice superam esse grupo no crescimento dos lucros. Essa mudança coincide com o recente aumento dos investimentos das grandes empresas de tecnologia para participar da expansão da IA.
Esse fator gera um sinal ligeiramente positivo para o S&P 500. O crescimento dos lucros no conjunto do índice e sua disseminação pelos onze setores sustentam as hipóteses de alta. Entretanto, a perda de impulso das Sete Magníficas e as dúvidas sobre o retorno dos investimentos em IA representam um risco, devido ao peso elevado dessas empresas no índice.
Quais fatores podem afetar a cotação do S&P 500 nesta semana?
Os indicadores econômicos que podem movimentar o S&P 500 na semana que começa são:
Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA de outubro (terça-feira)
Pedidos iniciais de seguro-desemprego (quinta-feira)
Pedidos continuados de seguro-desemprego (quinta-feira)
Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA de outubro (sexta-feira)
Uma inflação acima das expectativas, acompanhada de dados sólidos do mercado de trabalho, aumentaria a probabilidade de uma elevação dos juros pelo Fed em dezembro, sendo interpretada como sinal baixista para o S&P 500. Por outro lado, uma desaceleração da inflação daria ao Fed menos motivos para elevar os juros no curto prazo. Isso seria um sinal favorável ao índice acionário americano.
Análise técnica do S&P 500
Gráfico semanal:
Gráfico diário:
Na última semana, o S&P 500 rompeu definitivamente a faixa de 7.579 a 7.597 pontos e seguiu em direção ao suporte relevante seguinte, entre 7.328 e 7.361 pontos, onde apresentou uma recuperação na sessão de sexta-feira. As quedas recentes vieram acompanhadas de sinais baixistas no RSI e no MACD diários. Isso indica que a pressão vendedora supera a compradora e que o índice pode continuar recuando no curto prazo.
Se a região de suporte atual for rompida, as hipóteses de baixa ganharão força e o índice poderá recuar para a faixa entre 7.200 e 7.236 pontos.
Análise técnica das Sete Magníficas
Apple (AAPL)
Na última semana, as ações da Apple oscilaram em uma faixa ampla. Marcaram uma nova máxima histórica, mas também atingiram o menor nível dos últimos 56 dias. Além disso, o fechamento ficou praticamente no mesmo nível da abertura. O candle da semana anterior também foi um doji, reforçando a percepção de equilíbrio no mercado.
Uma queda abaixo da mínima da semana passada indicaria predominância da oferta e poderia abrir espaço para uma correção em direção a US$ 300.
Microsoft (MSFT)
A Microsoft atingiu uma nova máxima histórica na semana passada, chegando a US$ 559,15. No entanto, o último candle não transmite força. O corpo é pequeno em comparação com os pavios, e o fechamento ficou relativamente próximo da abertura. Além disso, houve uma nova mínima dos últimos 37 dias.
Para considerar entradas compradoras, seria necessário um rompimento confirmado acima da máxima histórica. Por outro lado, se o nível psicológico de US$ 500 for perdido, as ações poderão recuar para perto da média móvel de 50 semanas.
Alphabet (GOOGL)
Após três semanas consecutivas de queda, as ações da Alphabet reagiram no suporte de US$ 276. Contudo, o candle formado na semana passada não demonstra força. Seu corpo é pequeno em relação ao pavio superior, sinalizando aumento da pressão vendedora perto de US$ 296. Um rompimento do suporte confirmaria a intensidade das vendas e poderia levar as ações à região de US$ 240.
Amazon (AMZN)
O candle da semana passada deixou sinais mistos no gráfico da Amazon. De um lado, o corpo de alta, a valorização de 7,88% e a recuperação a partir da média móvel exponencial de 50 períodos (MME50) indicam demanda intensa, capaz de sustentar novas altas no curto prazo.
Por outro lado, o longo pavio superior sinaliza aumento da pressão vendedora e rejeição dos compradores. Se as ações não conseguirem se firmar acima de US$ 262 a US$ 265 nos próximos dias, há uma probabilidade elevada de retorno à MME50.
Meta (META)
Na última semana, as ações da Meta caíram 0,79%, registraram máxima e mínima inferiores às da semana anterior e passaram a maior parte do tempo abaixo da MME50. São sinais de fraqueza. Ainda assim, o candle apresentou corpo pequeno e pavios longos nos dois extremos, sugerindo perda de força da pressão vendedora e a possibilidade de uma recuperação.
Essa hipótese ganharia força se as ações se estabilizassem acima da MME50 nos próximos dias. Em contrapartida, uma queda abaixo da mínima da semana passada poderia prolongar o recuo até US$ 550.
Nvidia (NVDA)
A Nvidia encerrou sua quinta semana consecutiva de queda, com desvalorização de 8,80%. O cruzamento para baixo da MME50, a perda do nível psicológico de US$ 200 e o rompimento do suporte de US$ 190 são sinais de fraqueza, indicando forte oferta no mercado. Se a mínima da semana passada for perdida, as ações poderão recuar para a faixa entre US$ 170 e US$ 173.
Tesla (TSLA)
A Tesla caiu 10,40% na semana passada e formou um candle de baixa muito maior do que os anteriores. Além disso, houve cruzamento para baixo da MME50 e uma nova mínima de dois meses e meio.
Esses sinais de fraqueza dão continuidade à formação baixista iniciada em dezembro e indicam que as ações podem seguir caindo até a região de US$ 300 a US$ 314.
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