O S&P 500 marcou uma nova máxima histórica, apesar de vários fatores bearish continuarem condicionando novos avanços. A liderança das grandes tecnológicas mantém o impulso altista, mas os fluxos para os principais ETFs do índice não mostram uma entrada de capital consistente.
Ao mesmo tempo, o rendimento do título americano de 10 anos alcançou níveis não vistos desde 2002, enquanto as expectativas de uma nova alta de juros do Fed antes do fim do ano seguem elevadas.
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A Narrativa em Torno do S&P 500 Permanece sem Mudanças
No início da semana, a narrativa do S&P 500 se apoiava em quatro pilares: a liderança da inteligência artificial e das grandes tecnológicas, uma menor probabilidade de alta de juros do Fed em outubro, a incerteza geopolítica no Oriente Médio e rendimentos dos títulos americanos que continuavam limitando o potencial da bolsa.
À medida que a semana avançou, esses fatores se reforçaram, mantendo um panorama moderadamente bearish para o índice de referência americano.
As Grandes Tecnológicas Conservam a Liderança
O Nasdaq registrou uma alta superior à do S&P 500 e do S&P 500 equiponderado (RSP) no acumulado da semana. Além disso, seis dos 7 Magníficos estiveram sendo negociados em alta. O Índice de Semicondutores da Filadélfia mostrou um comportamento errático e acumula queda de 0,54%. No entanto, acaba de marcar uma nova máxima dos últimos 93 dias.
Em conjunto, esses movimentos sugerem que os investidores continuam demonstrando forte interesse pelas grandes companhias ligadas à IA.
Ganha Força a Hipótese de Juros Altos por Mais Tempo
O panorama em relação aos juros segue pouco favorável para o S&P 500. As atas da última reunião do Fed mostraram que a maioria dos dirigentes considera apropriada uma nova alta de juros antes do fim do ano.
Isso reforça as expectativas de que os juros permanecerão elevados por mais tempo. Apesar de as perspectivas de uma alta na reunião de política monetária deste mês serem baixas (o FedWatch atribui 18,3%), a probabilidade de que isso ocorra até o fim do ano gira em torno de 79,7%.
O Oriente Médio Continua Sendo uma Fonte de Incerteza
A situação geopolítica não melhorou e continua pesando sobre a bolsa americana. O UK Maritime Trade Operations informou um aumento dos ataques iranianos contra navios no Estreito de Ormuz, com nove embarcações atacadas nos últimos dias. Ao mesmo tempo, as negociações entre Estados Unidos e Irã para restabelecer o tráfego marítimo na região seguem paralisadas. As últimas informações apontam para uma possível retomada dos bombardeios americanos na região em novembro.
Isso mantém certa pressão sobre o preço do petróleo, que pode contribuir para que as expectativas de inflação continuem subindo. Trata-se de um fator que ajudaria a reforçar a postura hawkish do Fed.
Os Títulos são o Principal Fator Bearish para o S&P 500
O rendimento do título americano de 10 anos subiu 0,61% durante a semana e está em seus níveis mais altos desde abril de 2002. Isso reforça um dos principais obstáculos que já existiam no começo da semana.
Rendimentos mais elevados tornam os títulos relativamente mais atraentes frente às ações e, além disso, aumentam a pressão sobre as avaliações do mercado acionário, especialmente nas empresas de crescimento cujas expectativas de lucros estão mais distantes no tempo.
O Posicionamento Confirma a Liderança das Tecnológicas, mas os Fluxos não Evidenciam Entradas de Capital no S&P 500
Na última semana, os setores com maiores avanços foram serviços públicos (+4,16%), tecnologia (+2,72%) e consumo cíclico (+2,66%), enquanto imóveis (-1,28%), saúde (-0,43%) e materiais básicos (-0,28%) foram os maiores perdedores.
O comportamento setorial reforça a ideia de que a liderança das tecnológicas não é algo pontual e confirma que o mercado continua mantendo uma forte exposição às grandes companhias de tecnologia e à temática da IA. No último mês, o setor tecnológico acumula alta de 6,04%, a maior entre os setores do S&P 500, enquanto nos últimos três meses também ocupa a segunda posição, com avanço de 9,58%, atrás apenas de energia (+12,16%).
Os Fluxos para ETFs não Mostram Novas Entradas de Dinheiro no S&P 500
Os fluxos de capital oferecem um sinal pouco favorável para o S&P 500. Durante a última semana, houve saídas no SPY (-7,955 bilhões), IVV (-1,086 bilhão) e RSP (-666 milhões). A principal exceção foi o VOO, que registrou entradas de 8,205 bilhões. De qualquer forma, o cálculo global dos principais ETFs desse índice mostra saídas líquidas.
Esses dados evidenciam que não está ocorrendo uma retirada generalizada da renda variável. Mas também não há uma entrada de capital suficientemente consistente para demonstrar que os investidores estão aumentando de forma agressiva sua exposição ao S&P 500.
Quais Fatores Podem Aumentar a Volatilidade do S&P 500 nos Próximos Dias?
Para o restante da semana, ainda serão publicados alguns relatórios macroeconômicos que podem influenciar a cotação do S&P 500:
Renovações de pedidos de seguro-desemprego (quinta-feira)
Novos pedidos de seguro-desemprego (quinta-feira)
Confiança do consumidor em outubro da Universidade de Michigan (sexta-feira)
Expectativas de inflação da Universidade de Michigan (sexta-feira)
Dados melhores do que o esperado no mercado de trabalho podem reforçar a ideia de que a economia americana está forte e contribuirão para que o Fed mantenha sua postura hawkish, o que é bearish para a bolsa. Por outro lado, dados piores do que o previsto poderiam reduzir as perspectivas de uma nova alta no restante do ano e seriam interpretados como um sinal levemente bullish para o S&P 500.
No caso dos relatórios da Universidade de Michigan, expectativas de inflação em queda e maior confiança do consumidor serão sinais altistas, e vice-versa.
Análise Técnica do S&P 500
Gráfico semanal:
Gráfico semanal do S&P 500. Fonte: TradingView.
Gráfico diário:
Gráfico diário do S&P 500. Fonte: TradingView.
No acumulado da semana, o S&P 500 avançou 0,94% e atingiu uma nova máxima histórica. As últimas altas foram acompanhadas por inclinações ascendentes no RSI e no MACD. Além disso, este último deixou um cruzamento altista em suas linhas antes da ruptura do topo histórico anterior.
Esses sinais sugerem que a demanda está intensa e poderiam trazer novas altas ao S&P 500. Se o preço conseguir se manter acima dos 7.823 – 7.850 USD nas próximas sessões, essa hipótese ganhará força. Caso isso ocorra, é importante considerar que a zona psicológica dos 8.000 USD pode atuar como resistência.
Análise Técnica dos 7 Magníficos
Apple (AAPL)
Apple (AAPL). Fonte: TradingView.
Há duas semanas, a cotação da Apple rompeu o topo histórico anterior e marcou uma nova máxima. O movimento superou o nível anterior por uma margem muito pequena, e o preço recuou. Se, durante a semana em curso, o mínimo da semana passada for superado para baixo, é possível que a virada tenha continuidade e o mercado passe para uma fase de lateralização.
Para avaliar entradas compradoras em Apple, seria necessário ocorrer um breakout claro na máxima histórica.
Microsoft (MSFT)
Microsoft (MSFT). Fonte: TradingView.
Após a ruptura do banderim, a cotação da Microsoft continuou subindo. Neste momento, interage com a resistência de 531 USD. O fechamento provisório da vela está distante da máxima, indicando aumento da pressão vendedora. Se a semana terminar com uma vela de rejeição, estaremos diante de um indício inicial de possível recuo, que ainda precisaria ser confirmado.
Mesmo que a cotação supere os 531 USD, a situação não seria boa para buscar entradas compradoras em Microsoft. A zona entre esse nível e 555 USD é um espaço amplo no qual a pressão vendedora poderia aumentar.
Alphabet (GOOGL)
Alphabet (GOOGL). Fonte: TradingView.
A cotação da Alphabet subiu 2,04% esta semana, embora o movimento das últimas semanas tenha sido errático. Em meio ao ruído, observa-se uma sucessão de mínimas ascendentes. Isso indicaria que a correção poderia ter terminado e que o mercado estaria se preparando para iniciar uma recuperação.
Uma ruptura da máxima de duas semanas atrás (364 USD) reforçaria essa hipótese, enquanto uma queda abaixo da mínima de quatro semanas atrás (327 USD) a invalidaria.
Amazon (AMZN)
Amazon (AMZN). Fonte: TradingView.
Neste momento, predominam sinais de força no gráfico semanal da Amazon. A vela em curso acumula ganhos de 3,34% e tem corpo amplo, com o fechamento temporário próximo da máxima. Além disso, foi marcada uma nova máxima dos últimos 33 dias.
Isso reforça a ideia de que o repique contra os 244 USD teria sido o fim da correção e que a Amazon já estaria em uma fase de recuperação.
Meta (META)
Meta (META). Fonte: TradingView.
A Meta subiu com muita força entre 24 de agosto e 24 de setembro. A partir desse momento, a cotação se aproximou da resistência de 786 USD e passou a se mover para baixo. Tanto a semana atual quanto a anterior deixaram máximas abaixo das anteriores, indicando que o mercado poderia estar recuando.
No entanto, esses movimentos também poderiam ser uma correção normal após as fortes altas anteriores, por isso será necessário aguardar mais sinais que fortaleçam uma ou outra teoria. Uma queda abaixo da mínima da semana passada reforçaria a primeira.
Nvidia (NVDA)
Nvidia (NVDA). Fonte: TradingView.
Durante a semana em curso, a Nvidia alcançou uma nova máxima histórica, chegando aos 243 USD. Embora o preço tenha recuado e esteja distante desse valor, a vela atual ficou quase sem corpo e tem uma mecha ampla na parte superior, sugerindo rejeição.
Se o preço continuar caindo e a semana terminar em perdas, poderíamos estar diante de um fakeout, que viria seguido de novos movimentos de baixa.
Tesla (TSLA)
Tesla (TSLA). Fonte: TradingView.
A Tesla acumula ganhos de 1,95% durante a semana em curso e já marcou uma máxima e uma mínima acima das da semana anterior. No entanto, continua sem conseguir se consolidar acima da média móvel de 50 períodos, o que sugere certa fraqueza.
Essa falta de força alimenta a teoria de que o preço poderia virar a qualquer momento, dando continuidade à estrutura baixista. Uma queda abaixo dos 345 USD (mínima da semana passada) reforçaria essa hipótese, enquanto uma consolidação acima da máxima de duas semanas atrás (386 USD) reduziria sua credibilidade.
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