Investimentos em inteligência artificial voltam a gerar preocupação
Os investidores iniciam a semana com dúvidas sobre a rentabilidade dos enormes gastos das empresas com infraestrutura de inteligência artificial. Os resultados do terceiro trimestre da Lam Research e da Meta superaram as expectativas, mas suas ações caíram depois que ambas as companhias revelaram os elevados custos dos investimentos nessa tecnologia e anunciaram que continuarão ampliando esses aportes até o fim do ano.
O problema não é a falta de demanda por IA, mas o tempo necessário para recuperar o capital investido. A construção de data centers, a compra de chips e o desenvolvimento de novas infraestruturas exigem desembolsos bilionários, enquanto os lucros associados podem levar anos para se concretizar — caso se concretizem.
Se essa preocupação se espalhar, poderá limitar o potencial de valorização do S&P 500, devido ao peso das grandes empresas de tecnologia no índice.
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A alta do petróleo aumenta a pressão sobre o mercado acionário
O segundo foco de preocupação é o mercado de energia. O petróleo WTI subiu 4,29% na semana passada e atingiu o maior nível dos últimos 36 dias. Nas últimas três semanas, acumulou valorização de 13,34%, movimento que reflete a crescente preocupação com os riscos geopolíticos no Oriente Médio.
A continuidade dos ataques dos houthis contra a Arábia Saudita e a possibilidade de Estados Unidos e Israel retomarem operações militares contra o Irã ou os houthis alimentam o temor de novas interrupções no fornecimento. Além disso, o embaixador dos Estados Unidos na ONU, Mike Waltz, alertou que o confronto com o Irã poderia se prolongar pelo próximo ano.
Para as bolsas, o risco vai além da evolução do preço da energia. O petróleo mais caro pode elevar os custos de transporte, produção e outras despesas empresariais, ao mesmo tempo que reduz a renda disponível dos consumidores. Se essas pressões forem repassadas à inflação, o Federal Reserve (Fed) poderá ter menos espaço para cortar os juros, o que prejudicaria o mercado acionário.
O cenário para o S&P 500 é predominantemente de alta ou de baixa?
O cenário é predominantemente baixista para a semana que começa. Os dois fatores descritos apontam na mesma direção: aumentam as dúvidas sobre a rentabilidade futura dos investimentos em IA e cresce o risco de que o petróleo mais caro complique o quadro de inflação e taxas de juros.
Queda dos Rendimentos dos Títulos Públicos Pode Trazer Algum Alívio ao S&P 500
Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos encerraram a semana passada com novas quedas. O rendimento do título de 10 anos recuou de 5,081% para 4,999%, prolongando uma correção que já dura três semanas. O título de 2 anos também caiu (de 4,715% para 4,686%), acumulando quatro semanas consecutivas de baixa.
Essa correção proporciona algum alívio à renda variável. No entanto, apesar das quedas, os rendimentos dos dois títulos continuam em trajetória de alta desde o fim de fevereiro e permanecem em patamares elevados.
Os movimentos recentes representam um sinal moderadamente altista no curto prazo. A queda dos dois rendimentos reduz parte da pressão que a renda fixa vinha exercendo sobre as ações. Entretanto, a tendência de alta mantida desde fevereiro continua sendo um risco.
Os Lucros das Empresas Justificarão os Gastos com IA?
A temporada de resultados do terceiro trimestre entra em uma de suas semanas mais importantes, com as grandes empresas de tecnologia no centro das atenções. O mercado precisa de evidências de que os enormes investimentos em inteligência artificial começam a gerar retornos suficientes. Como observado com a Meta e a Lam Research, superar as estimativas de lucro já não basta para provocar reações positivas nas cotações.
Ao longo desta semana, aproximadamente um terço das empresas do S&P 500 divulgará seus resultados. Entre elas estão Microsoft, Alphabet e Amazon, três gigantes do setor de tecnologia, além de Intel, SanDisk, Eli Lilly e Caterpillar.
Os investidores acompanharão especialmente três fatores:
Gastos com IA: se Microsoft, Alphabet e Amazon ampliarem seus investimentos em data centers e infraestrutura sem conseguir justificá-los de maneira convincente, suas ações poderão cair.
Retorno sobre os investimentos: se as companhias começarem a demonstrar que a IA gera receitas adicionais e melhora suficientemente os lucros, a pressão compradora poderá aumentar.
Projeções para os próximos trimestres: as perspectivas de receita, margens e lucros poderão influenciar as cotações mais do que os números do trimestre recém-encerrado.
Os resultados de Intel e SanDisk ajudarão a avaliar a demanda por chips e armazenamento ligada ao desenvolvimento da IA. Sinais de crescimento contínuo dessa demanda seriam altistas para o S&P 500; sinais contrários teriam o efeito inverso. Já os resultados da Caterpillar podem oferecer informações sobre a atividade industrial e a demanda por máquinas, ampliando a análise para além da tecnologia.
Quais Fatores Podem Gerar Volatilidade no S&P 500 Nesta Semana?
Nesta semana, a cotação do S&P 500 poderá ser influenciada pelos seguintes indicadores econômicos dos Estados Unidos:
Licenças de construção de setembro (terça-feira)
Preços dos imóveis residenciais de agosto (terça-feira)
Vendas de imóveis residenciais novos de setembro (terça-feira)
Confiança do consumidor do The Conference Board em outubro (terça-feira)
PCE de setembro (quinta-feira)
PIB do terceiro trimestre (quinta-feira)
Pedidos de continuidade do seguro-desemprego (quinta-feira)
Novos pedidos de seguro-desemprego (quinta-feira)
Projeção do PIB do quarto trimestre do Fed de Atlanta (quinta-feira)
PMI de Chicago de outubro (sexta-feira)
Se os indicadores superarem as expectativas dos analistas, a pressão compradora sobre o S&P 500 poderá aumentar. Por outro lado, dados mais fracos do que o esperado tenderiam a produzir o efeito oposto.
Também será importante acompanhar a reunião de política monetária do Fed, marcada para quarta-feira, dia 28. O consenso entre os analistas é de manutenção dos juros em 4%, com baixa probabilidade de surpresas. Nesse contexto, ganhará importância o tom adotado por Kevin Warsh na coletiva de imprensa após o comunicado. Um tom mais duro (hawkish) indicaria a possibilidade de aumento dos juros em dezembro e seria interpretado como sinal baixista para o S&P 500. Já um tom mais favorável à flexibilização monetária (dovish) reduziria as expectativas de alta e poderia ser interpretado como sinal altista.
Análise Técnica do S&P 500
Gráfico semanal:
Gráfico diário:
O gráfico semanal mostra o S&P 500 em um período de consolidação lateral dentro de uma tendência de alta. Em meados de outubro, o índice recuou nas proximidades da máxima histórica, dando continuidade ao movimento lateral.
No gráfico diário, predominam sinais de fraqueza que apontam para possíveis novas quedas no curto prazo. Entretanto, a região de 7.579 a 7.597 pontos pode voltar a funcionar como suporte. Se surgir um padrão de reversão nessa área, o S&P 500 poderá continuar lateralizado e voltar a testar a região de 7.823 pontos no curto prazo. Por outro lado, caso o suporte seja rompido, o preço poderá caminhar em direção ao próximo nível, em 7.361 pontos.
Análise Técnica das Sete Magníficas
Apple (AAPL)
No gráfico da Apple, predominam sinais de força. Na semana passada, a ação atingiu uma nova máxima histórica e formou um candle com fechamento próximo à máxima. Foi a terceira semana consecutiva de valorização e a segunda com máximas e mínimas superiores às da semana anterior.
Esses sinais indicam que a demanda continua forte e que novas altas podem ocorrer no médio prazo.
Microsoft (MSFT)
As ações da Microsoft apresentaram comportamento irregular na semana passada. Pode ser uma consolidação após a rejeição observada na semana anterior, o que favoreceria a continuidade das quedas. Também pode indicar que a demanda permanece elevada, absorvendo a oferta, e que uma nova alta de curto prazo é possível.
Uma queda abaixo da mínima da semana passada reforçaria a primeira hipótese, enquanto o rompimento da máxima fortaleceria a segunda.
Alphabet (GOOGL)
A queda da semana passada invalida a hipótese de que a Alphabet havia iniciado uma recuperação. Além de registrar uma nova mínima em quase três meses, a ação ficou abaixo da média móvel exponencial de 50 períodos (MME50) e formou um candle de corpo amplo, com fechamento nas mínimas. São sinais de forte pressão vendedora no mercado.
Agora, é preciso acompanhar a região da mínima de US$ 314. Uma queda abaixo desse patamar confirmaria que a correção iniciada em maio ainda está em andamento. Por outro lado, caso se forme um padrão de reversão, poderá ocorrer uma alta em direção à faixa de US$ 355 a US$ 364 no curto prazo.
Amazon (AMZN)
Recentemente, a Amazon registrou uma nova máxima dos últimos 53 dias. No entanto, encerrou a semana em queda, com um candle que sugere rejeição da pressão compradora. Isso enfraquece a hipótese de recuperação e mantém a ação em consolidação lateral.
Nos próximos dias, o rompimento do suporte de US$ 244, acompanhado de queda abaixo da MME50, poderá dar continuidade à correção iniciada em agosto.
Meta (META)
Na semana passada, a Meta caiu 9,40%, rompeu para baixo a antiga resistência entre US$ 684 e US$ 691, que não conseguiu atuar como suporte, e encontrou apoio na média móvel de 50 semanas. Se não houver recuperação nessa região nos próximos dias, isso será um sinal de demanda insuficiente no mercado.
Uma ruptura para baixo dessa média seria um sinal de fraqueza e poderia levar a cotação em direção a US$ 550 no curto prazo. Trata-se de um nível psicológico muito próximo da MME200 e de uma região de suporte.
Nvidia (NVDA)
A Nvidia acumula três semanas consecutivas de queda, com perda de 13,31% no período. O candle da semana passada registrou máxima e mínima inferiores às da semana anterior e fechou praticamente na mínima. Isso indica que a pressão vendedora supera a compradora, e a cotação poderá continuar caindo.
Se o preço cair abaixo do suporte entre US$ 207 e US$ 209, a correção poderá avançar até as proximidades da MME50 ou até o suporte de US$ 200.
Tesla (TSLA)
A semana passada mostrou que a Tesla continua exposta ao risco de prolongar a correção. A cotação começou a semana em alta consistente e ultrapassou a MME50, mas depois reverteu ao alcançar a máxima registrada três semanas antes.
O fechamento ocorreu distante da máxima, formando um candle de rejeição e ficando abaixo da média móvel. Isso indica que a pressão vendedora continua intensa e pode seguir pressionando os preços. Uma queda abaixo de US$ 345 reforçaria essa hipótese.
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