O S&P 500 enfrenta uma semana com vários fatores que podem reforçar a pressão vendedora. A probabilidade de alta de juros na quarta-feira aumentou para 87,3%, enquanto os rendimentos do Treasury de 10 anos se aproximam de 5% e a análise técnica sugere certa fraqueza.
A isso se somam sinais de esfriamento na economia dos Estados Unidos, novas tensões comerciais entre EUA e Canadá e uma nova alta nos preços do petróleo. As perspectivas de lucros corporativos elevados para os próximos trimestres oferecem algum suporte às ações, mas talvez isso seja insuficiente para compensar a deterioração do ambiente macroeconômico.
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A Narrativa Atual Favorece Novas Quedas no S&P 500
Para a semana que começa, a narrativa é moderadamente baixista para o S&P 500. Não porque exista um único fator capaz de provocar uma grande queda no índice, mas porque há vários riscos apontando na mesma direção.
Aumenta a probabilidade de que o Fed eleve os juros
O CPI de agosto ficou em linha com as expectativas tanto na leitura mensal quanto na anual, mas o núcleo do indicador superou as projeções. A combinação de uma inflação subjacente mais persistente e das recentes altas no preço do petróleo levou os mercados a revisarem para cima suas expectativas sobre os juros.
No início da semana passada, o FedWatch atribuía uma probabilidade de 58,6% a uma alta de juros na reunião da próxima quarta-feira. Agora, essa probabilidade subiu para 87,3%.
Voltam os sinais de esfriamento econômico
A semana passada deixou vários sinais de fraqueza na economia dos EUA. O dado mais recente de novos pedidos semanais de seguro-desemprego veio acima do previsto, enquanto a estimativa do PIB do terceiro trimestre da Fed de Atlanta caiu para 4,4%, ante 4,7% esperado e 4,7% na estimativa anterior.
A pesquisa de confiança do consumidor da Universidade de Michigan também trouxe sinais pouco favoráveis, com números mais fracos do que o esperado.
Nova escalada na guerra comercial entre EUA e Canadá
A esse cenário soma-se a deterioração das relações comerciais entre Estados Unidos e Canadá. Na última terça-feira, o Canadá respondeu às medidas tarifárias mais recentes dos EUA impondo tarifas entre 15% e 50% sobre uma ampla variedade de produtos vindos do país vizinho.
A resposta de Washington veio depois, com novas restrições a determinadas importações canadenses, além de medidas direcionadas contra empresas canadenses que buscam contratos com o governo dos Estados Unidos.
Rendimentos dos Títulos Atraem Pressão Baixista para o S&P 500
O mercado de dívida dos Estados Unidos voltou a enviar um sinal desfavorável para o S&P 500 durante a última semana. O rendimento do Treasury de 10 anos subiu de 4,784% para 4,969%, alcançando um novo máximo dos últimos 35 meses.
Essa alta não foi um movimento isolado. O rendimento do título de 10 anos mantém uma tendência de alta desde o fim de fevereiro e agora está em níveis que não eram vistos há quase três anos.
A pressão também chegou à parte curta da curva. O rendimento do título de 2 anos passou de 4,374% para 4,630% e atingiu máximas dos últimos 26 meses. O movimento é especialmente relevante porque os títulos de curto prazo são mais sensíveis às expectativas sobre as decisões do Fed.
Esse comportamento representa um sinal baixista para o S&P 500 na semana que começa. Com rendimentos tão altos, aumenta o custo de financiamento das empresas, reduzindo seus lucros potenciais no médio prazo. Outro fator que reduz a pressão compradora sobre as ações é que os investidores passam a contar com uma alternativa de menor risco nos títulos.
Os Resultados Corporativos Oferecem algum Suporte ao S&P 500
A temporada de resultados está praticamente concluída, mas os lucros corporativos ainda oferecem um argumento favorável para o S&P 500. A campanha do segundo trimestre deixou um balanço sólido, com muitas companhias superando as previsões e mostrando crescimento em bom ritmo nos lucros por ação.
O ponto mais importante para as próximas semanas é que as expectativas de lucros continuam positivas. O mercado espera que o crescimento prossiga durante o terceiro trimestre, o que oferece algum suporte à bolsa norte-americana e pode atrair pressão compradora para o índice de referência.
Quais Fatores Podem Movimentar a Cotação do S&P 500 esta Semana?
A seguir estão os relatórios macroeconômicos mais relevantes para o S&P 500 na semana que começa:
Índice Empire State de manufatura de setembro (terça-feira)
Vendas no varejo de agosto (quarta-feira)
Índice de manufatura do Fed da Filadélfia de setembro (quinta-feira)
Novos pedidos de seguro-desemprego (quinta-feira)
Pedidos contínuos de seguro-desemprego (quinta-feira)
Licenças de construção de agosto (quinta-feira)
Inícios de construção de moradias em agosto (quinta-feira)
Vendas pendentes de imóveis em agosto
Produção industrial em agosto (sexta-feira)
Dados melhores do que o esperado podem gerar otimismo nos mercados e atrair pressão compradora para o S&P 500. Por outro lado, números piores do que o previsto podem ter o efeito oposto.
Além dos relatórios acima, será preciso acompanhar a decisão de juros do Fed, que acontecerá na quarta-feira. O mercado antecipa uma alta de 25 pontos-base e, se ela não ocorrer, poderemos ver aumento da pressão compradora no S&P 500. Também será importante prestar atenção ao que Warsh disser na coletiva de imprensa após o comunicado. Um tom hawkish e sinais de preocupação com a inflação serão interpretados como sinal baixista, enquanto um discurso dovish será visto como sinal altista.
Análise Técnica do S&P 500
Gráfico semanal:
Gráfico diário:
O S&P 500 recuou 0,81% na semana passada e deixou uma máxima e uma mínima inferiores às da semana anterior. Isso sinaliza perda de impulso por parte da demanda. Trata-se da quarta semana consecutiva de correção desde o último recorde histórico, alcançado em 7.838,50 pontos em 13 de agosto.
No gráfico diário, formou-se uma estrutura de máximas e mínimas cada vez mais baixas, sustentada por sinais baixistas nos indicadores técnicos. O RSI mostra inclinação descendente, sugerindo que a pressão vendedora é superior à compradora. O MACD também apresenta inclinação de baixa e histograma em território bearish. Esses fatores indicam que o índice de referência dos EUA pode continuar recuando no curto prazo.
Apple (AAPL)
A Apple fechou a semana passada com alta de 3,84%, deixando uma vela de corpo amplo que superou a máxima da semana anterior. É um sinal de força que dá continuidade ao rebote altista iniciado em meados de agosto e indica pressão compradora intensa.
No entanto, o preço interagiu com a resistência dos US$ 335 e terminou fechando abaixo dela. Um breakout nesse nível poderia levar a cotação em direção à máxima histórica de US$ 344,57. Por outro lado, se a demanda perder força, poderemos ver uma queda rumo ao nível psicológico de US$ 300, abrindo espaço para um cenário de lateralização.
Microsoft (MSFT)
A Microsoft caiu 0,81% na semana passada e deixou uma vela de corpo estreito, com máxima e mínima abaixo das da vela anterior. Esse movimento pode representar uma consolidação após as últimas altas.
De qualquer forma, o gráfico mostra duas zonas de máximas muito próximas, nas imediações dos US$ 517. Elas podem estar formando um topo duplo com linha central em US$ 477,15. Enquanto esse nível se mantiver, a estrutura altista seguiria vigente. Em contrapartida, um breakdown poderia arrastar o preço até as proximidades da média móvel de 50 períodos.
Alphabet (GOOGL)
A Alphabet terminou a semana passada praticamente estável, com variação de 0,01% e um corpo muito reduzido, em linha com as velas das últimas semanas. A máxima e a mínima ficaram abaixo das da semana anterior, sinalizando fraqueza.
É importante observar que as últimas semanas deixaram velas com longas sombras inferiores. Isso pode indicar que a pressão vendedora está perdendo força. Uma ruptura do nível em que convergem as mínimas de US$ 314,90 e US$ 324,44 com a EMA50 indicaria continuidade da correção.
Amazon (AMZN)
A vela da semana passada quase não teve corpo e deixou queda de 0,67% na cotação da Amazon. É a segunda vela consecutiva com longa sombra inferior, o que sugere que a pressão compradora estaria aumentando.
Para os próximos dias, será importante observar a mínima e a máxima da semana passada. Uma ruptura da mínima devolveria força às teses bearish e poderia levar a cotação até a EMA50. Se a máxima for superada, a Amazon poderia entrar em lateralização.
Meta (META)
A Meta recuperou 5,07% na semana passada, com máxima e mínima acima das da semana anterior. O fechamento, em US$ 648,03, ficou um pouco distante da máxima, sinalizando que a oferta teria absorvido a demanda nas proximidades da linha de tendência.
As três últimas zonas de mínimas foram cada vez mais baixas, o que continua reforçando o cenário baixista para a Meta. Se a linha de tendência for rompida e o preço virar contra a resistência de US$ 684-691, isso indicaria uma mudança de cenário, de baixista para lateralização.
Nvidia (NVDA)
A Nvidia perdeu 5,24% na semana passada, depois que a vela anterior entrou na zona de resistência entre US$ 232,28 e US$ 236,54. O fechamento, em US$ 218,29, ficou muito próximo da mínima, refletindo a presença de pressão vendedora intensa.
O suporte dos US$ 214 é a referência mais imediata. Perdê-lo seria um sinal de fraqueza e poderia levar o preço em direção à EMA50. Se o suporte se mantiver, pode ocorrer um rebote que levaria a cotação de volta às proximidades da resistência de curto prazo.
Tesla (TSLA)
A Tesla subiu 3,21% na semana passada, embora sem superar a máxima da semana anterior nem a EMA50. A vela voltou a deixar uma longa sombra superior, semelhante à de duas semanas atrás, sinalizando rejeição à pressão compradora.
São sinais de fraqueza que indicariam continuidade da formação descendente vigente desde dezembro de 2025. Essa leitura perderia credibilidade se a cotação se estabilizasse acima da média móvel de 50 períodos e rompesse a linha de tendência.
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