O S&P 500 enfrenta um cenário em que vários fatores começam a exercer pressão sobre a renda variável dos Estados Unidos. A força do mercado de trabalho elevou para 59% a probabilidade de uma alta de juros do Fed em setembro, enquanto o rendimento do Treasury de 10 anos alcança máximas de 34 meses.
O petróleo, impulsionado pelas tensões em torno do Estreito de Ormuz, acrescenta novas preocupações sobre a inflação. No entanto, a inteligência artificial continua oferecendo suporte ao índice, respaldada por resultados corporativos sólidos. Essa força conseguirá compensar a deterioração do ambiente macroeconômico?
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Qual é a Narrativa Atual em Torno do S&P 500?
Aumentam as chances de o Fed subir os juros em setembro
A narrativa volta a girar em torno de uma possível política monetária mais restritiva nos Estados Unidos. O relatório de folhas de pagamento não agrícolas de agosto mostrou a criação de 162.000 empregos, muito acima das expectativas, enquanto os números dos meses anteriores também foram revisados para cima. O dado reforça a ideia de que o mercado de trabalho norte-americano permanece forte e não precisa de uma política monetária expansionista para ser estimulado. Isso permite ao Fed elevar os juros para tentar controlar uma inflação que ainda está distante da meta. Após a publicação do relatório, o FedWatch elevou para 59% a probabilidade de uma alta na reunião de setembro.
Para o S&P 500, essa situação representa um elemento de pressão. Juros mais altos por mais tempo elevam o custo de financiamento das empresas e reduzem o apelo relativo das ações frente aos ativos de renda fixa.
A inteligência artificial continua impulsionando a bolsa dos EUA
O S&P 500 continua encontrando um apoio importante na inteligência artificial. O interesse dos investidores por semicondutores e empresas ligadas à infraestrutura de IA permanece elevado. O Índice de Semicondutores da Filadélfia avançou cerca de 2,32% durante a semana passada, e a sessão de sexta-feira voltou a mostrar forte demanda por algumas companhias vinculadas ao setor. SanDisk, Marvell Technology, AMD e Intel estiveram entre os destaques.
Esse comportamento é especialmente relevante porque mostra que os investidores não estão abandonando a temática de IA, apesar do aumento dos rendimentos dos títulos e das altas avaliações das empresas. Os resultados corporativos e as projeções de algumas companhias do setor ajudaram a justificar os investimentos elevados que estão sendo feitos em infraestrutura de inteligência artificial. Enquanto essa combinação de crescimento dos lucros e expectativas de expansão continuar, a IA pode seguir funcionando como um dos principais motores do S&P 500.
O petróleo continua gerando dúvidas
O terceiro elemento da narrativa é geopolítico. As tensões entre Estados Unidos e Irã e a incerteza em torno do Estreito de Ormuz continuam sem solução. A escalada das hostilidades durante a semana passada provocou uma forte alta do petróleo: o WTI chegou a atingir máximas de aproximadamente seis semanas e encerrou a semana com avanço próximo de 10%.
O problema para a renda variável não é apenas o encarecimento da energia. Um petróleo mais caro pode ser repassado aos preços de inúmeros bens e serviços e dificultar a queda da inflação. Portanto, as tensões no Oriente Médio sustentam a ideia de que o Fed teria que manter os juros elevados por mais tempo.
Os Rendimentos dos Títulos Podem Reduzir a Pressão Compradora sobre o S&P 500
O mercado de renda fixa continua enviando um sinal pouco favorável para o S&P 500. O rendimento do título do Tesouro norte-americano de 10 anos terminou a semana passada em 4,784%, frente a 4,730% na semana anterior. Trata-se de um aumento de 5,4 pontos-base, que mantém a tendência de alta iniciada no fim de fevereiro. Além disso, o rendimento atingiu na semana passada uma nova máxima dos últimos 34 meses.
O movimento também ocorre na parte curta da curva. O rendimento do título de 2 anos passou de 4,360% para 4,374%, mantendo-se em máximas dos últimos 19 meses. Assim como o título de 10 anos, acumula uma tendência ascendente desde o fim de fevereiro.
Títulos norte-americanos que oferecem rendimentos cada vez maiores tornam a renda fixa mais atraente frente às ações. Além disso, rendimentos elevados aumentam o custo de financiamento para as empresas e podem reduzir o valor que os investidores estão dispostos a pagar atualmente por companhias cujos lucros são esperados principalmente no futuro.
Os Earnings Respaldam o Setor de IA, Embora com Ressalvas
Os resultados corporativos publicados durante a semana passada deixaram uma leitura mista para o S&P 500. Por um lado, várias companhias relacionadas à inteligência artificial voltaram a demonstrar que os fortes gastos nessa tecnologia estão gerando crescimento real. Por outro, as reações dos investidores mostram que superar as previsões já nem sempre é suficiente para provocar altas na bolsa.
Um dos exemplos mais claros foi a Dell Technologies, cujos resultados superaram as expectativas e vieram acompanhados de projeções otimistas. As ações chegaram a subir cerca de 16% após a divulgação dos números. Algo semelhante ocorreu com a Snowflake. A companhia superou as previsões dos analistas e elevou suas perspectivas para o restante do ano, enquanto o crescimento de suas receitas provenientes de produtos continuou acelerando. O mercado recebeu os resultados de forma muito positiva, e as ações chegaram a avançar aproximadamente 23%.
A outra face da moeda apareceu com Broadcom e Zscaler. As companhias apresentaram resultados sólidos, acima das previsões. No entanto, suas ações caíram por causa de perspectivas de crescimento que decepcionaram o mercado.
Quais Fatores Podem Mover o S&P 500 Durante a Semana que Começa?
Para a semana que começa, os dados macroeconômicos que podem gerar volatilidade em torno do S&P 500 são os seguintes:
IPP de agosto (quinta-feira)
Vendas de casas usadas (quinta-feira)
Novos pedidos de auxílio-desemprego (quinta-feira)
Renovações de pedidos de auxílio-desemprego (quinta-feira)
IPC de agosto (sexta-feira)
Expectativas de inflação da Universidade de Michigan de setembro (sexta-feira)
Confiança do consumidor da Universidade de Michigan de setembro (sexta-feira)
Números melhores do que o esperado serão interpretados como sinais altistas, pois podem atrair pressão compradora. Por outro lado, números piores do que o esperado podem aumentar a pressão vendedora e serão interpretados como sinais baixistas.
Análise Técnica do S&P 500 para esta Semana
Gráfico semanal:
Gráfico semanal do S&P 500. Fonte: TradingView.
Gráfico diário:
Gráfico diário do S&P 500. Fonte: TradingView.
A semana passada deixou uma máxima e uma mínima abaixo das da semana anterior. É um sinal de fraqueza e sugere que o S&P 500 poderia continuar com a correção em andamento desde meados de agosto. O MACD do gráfico diário indica que a pressão vendedora é superior à compradora e respalda essa teoria.
Se o preço cruzar os 7.632 dólares e se consolidar abaixo desse nível, a tese baixista ganhará força. Por outro lado, se essa zona passar a atuar como suporte, é provável que o S&P 500 entre em um estado de lateralização entre esse nível e a área de máximas de 7.798-7.820 dólares.
Análise Técnica dos 7 Magníficos
Apple (AAPL)
Gráfico semanal da Apple (AAPL). Fonte: TradingView.
Durante a semana passada, a Apple marcou uma nova máxima das últimas quatro semanas e meia, dando continuidade à recuperação iniciada nas proximidades dos 300 dólares. A sequência de máximas e mínimas das últimas semanas evidencia a presença de uma demanda intensa, que poderia continuar impulsionando os preços.
No entanto, a zona de 334-344 dólares pode atuar como resistência, dificultando novos avanços.
Microsoft (MSFT)
Gráfico semanal da Microsoft (MSFT). Fonte: TradingView.
Após a alta de duas semanas atrás, a Microsoft caiu 2,69% durante a semana passada. Pode se tratar de um pullback após o movimento altista anterior ou do início de uma queda. É preciso ter em mente que a região dos 531 dólares é uma resistência potencial, e a pressão vendedora poderia aumentar em suas proximidades. Esse é um fator que apoiaria uma possível queda na cotação da Microsoft.
Se, nos próximos dias, o preço cair abaixo de 477 dólares, as teses baixistas ganharão força e poderemos ver um recuo em direção às proximidades da EMA50.
Alphabet (GOOGL)
Gráfico semanal da Alphabet (GOOGL). Fonte: TradingView.
A Alphabet encerrou a semana passada com perdas de 2,35% e marcou uma nova mínima do último mês. Esses fatores sugerem que a fase de correção ainda poderia continuar. A próxima região que poderia atuar como suporte está na área entre 314,90 e 324,44 dólares, já que nela coincidem duas mínimas semanais e a EMA50.
Amazon (AMZN)
Gráfico semanal da Amazon (AMZN). Fonte: TradingView.
A semana passada deixou um recuo de 2,97% na Amazon, com uma vela que tem máxima e mínima abaixo das da anterior. Trata-se de um sinal de fraqueza e sugere que as quedas poderiam continuar durante as próximas sessões.
No entanto, a longa sombra inferior da vela indica que a pressão compradora teria aumentado. Se for formada uma mínima mais baixa que a da semana passada, as hipóteses baixistas ganharão força e a cotação poderia continuar recuando até as proximidades da EMA50. Por outro lado, se o preço se mantiver acima desse nível, a Amazon poderia passar para uma fase de lateralização.
Meta (META)
Gráfico semanal da Meta (META). Fonte: TradingView.
A Meta terminou a semana passada com ganhos de 6,70% e uma vela que fechou praticamente nas máximas, o que indica forte intenção compradora. Para os próximos dias, será preciso observar a zona de máximas de 684-691 dólares. Se houver rompimento, o mercado poderia estar iniciando uma fase de recuperação. Por outro lado, se houver rejeição para baixo, ganharia força a hipótese de lateralização.
Nvidia (NVDA)
Gráfico semanal da Nvidia (NVDA). Fonte: TradingView.
A Nvidia subiu 5,89% durante a semana passada e interagiu com a zona de resistência de 232-236 dólares, o que representa um sinal de força. No entanto, trata-se de um ponto em que a pressão vendedora poderia aumentar, provocando uma queda. Por isso, antes de considerar entradas compradoras, é necessário esperar que ocorra um breakout na máxima histórica.
Tesla (TSLA)
Gráfico semanal da Tesla (TSLA). Fonte: TradingView.
A Tesla rebateu contra a zona de 383-388 dólares na semana passada, evidenciando que ela se transformou em uma resistência. Essa virada deixou uma vela de rejeição no gráfico semanal. Isso sugere que a pressão vendedora superou a compradora e que a cotação poderia voltar a se mover para baixo, dando continuidade à estrutura descendente em andamento desde dezembro do ano passado.
Uma queda abaixo da mínima de duas semanas atrás, em 342 dólares, reforçaria essa teoria e poderia ser acompanhada por um recuo em direção às proximidades de 300 dólares no curto e médio prazo.
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