O S&P 500 enfrenta um cenário condicionado por uma alta nas expectativas de aumento dos juros em setembro, depois que o índice PCE superou as previsões e vários indicadores revelaram uma força inesperada na economia dos Estados Unidos. O rendimento do título de 2 anos subiu para 4,36%, enquanto o de 10 anos atingiu máximas de 19 meses.
Em paralelo, os resultados corporativos continuam dando suporte ao índice, com a Nvidia como principal protagonista graças aos seus números excepcionais de crescimento. Nesta semana, os dados de emprego serão cruciais para confirmar ou desmentir os sinais recentes de resistência na economia dos EUA.
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A Narrativa Atual Pode Reduzir o Interesse Comprador no S&P 500
A narrativa predominante no mercado neste momento é definida por uma mudança nas expectativas sobre a política monetária dos Estados Unidos. Os investidores precisaram assimilar novos dados que apontam para uma inflação ainda elevada e uma economia mais resiliente do que alguns indicadores anteriores haviam sugerido. Essa combinação reduz as chances de uma política monetária mais expansionista e pode exercer pressão baixista sobre o S&P 500.
A Inflação Continua Preocupando a Fed
O último dado do índice de preços dos gastos com consumo pessoal (PCE), referente a julho, reforçou a preocupação com a evolução da inflação nos Estados Unidos. Tanto a variação mensal quanto a anual ficaram acima das expectativas do mercado.
Durante o simpósio de Jackson Hole, Kevin Warsh fez declarações com um tom claramente restritivo. O atual presidente da Fed afirmou que não houve avanços significativos no controle da inflação e reafirmou o compromisso do banco central com sua meta de 2%.
Como consequência, o mercado começou a atribuir maior probabilidade a uma alta dos juros em setembro. Segundo o FedWatch, essa possibilidade passou de 39,86% no início da semana passada para 57% no fechamento.
A Economia dos EUA está mais Forte do que se Acreditava
A segunda parte da narrativa está relacionada à evolução da economia norte-americana. Depois de vários indicadores que haviam alimentado as expectativas de uma possível desaceleração, os últimos dados publicados apontam na direção contrária.
Entre as referências mais importantes da semana estiveram preços de imóveis em junho acima do esperado e pedidos de bens duráveis de julho também superiores às previsões. A isso se somou a revisão para cima das estimativas de crescimento do PIB dos EUA para o terceiro trimestre elaboradas pela Fed de Atlanta.
O mercado de trabalho também mostrou sinais de resistência. Tanto as renovações dos pedidos de seguro-desemprego quanto os novos pedidos ficaram abaixo do previsto. Além disso, os dados de agosto mostraram confiança do consumidor e expectativas dos consumidores acima das estimativas.
Em princípio, uma economia que mantém sua capacidade de crescimento, um mercado de trabalho resistente e consumidores confiantes deveriam ser fatores positivos para a bolsa. No entanto, no contexto atual, eles têm uma segunda leitura: quanto mais sólida for a economia, menor será a necessidade de a Fed reduzir os juros ou adotar uma política monetária expansionista.
Os Rendimentos dos Títulos Pressionam o S&P 500
A evolução dos títulos do Tesouro dos EUA também foi um fator relevante durante a semana passada. O rendimento do título de 10 anos terminou em 4,736%, ligeiramente acima dos 4,730% da semana anterior. Embora o aumento tenha sido pequeno, o contexto é mais significativo: o rendimento mantém uma tendência de alta desde o fim de fevereiro e, durante a semana passada, atingiu uma nova máxima dos últimos 19 meses.
Mais pressão foi observada no título de 2 anos, cujo rendimento passou de 4,240% para 4,360%. Ele também mantém uma tendência de alta desde o fim de fevereiro e está perto de suas máximas dos últimos 19 meses. O rendimento do título de 2 anos está estreitamente relacionado às expectativas sobre as decisões da Fed no curto prazo. A alta da semana passada combina com o aumento das probabilidades de uma elevação dos juros em setembro.
Para o S&P 500, isso representa uma pressão adicional. Quando o rendimento dos títulos de curto prazo aumenta, os investidores podem obter uma rentabilidade maior assumindo relativamente pouco risco. Isso torna a renda variável menos atraente em termos relativos. Além disso, juros mais altos elevam o custo de financiamento das empresas e podem reduzir o valor que os investidores estão dispostos a pagar por companhias cujos lucros esperados estão principalmente no futuro.
Os Resultados Corporativos Continuam Sustentando o S&P 500
Os resultados corporativos continuam oferecendo um suporte importante ao S&P 500. De modo geral, as empresas seguem mostrando lucros e crescimento ainda sólidos, o que ajuda a justificar suas valorizações elevadas.
No entanto, o comportamento de algumas ações depois da divulgação de seus resultados mostra que o mercado se tornou muito mais exigente. Superar as previsões já não é suficiente para atrair pressão compradora. Os investidores estão concentrados nas perspectivas para os próximos trimestres. Essa situação é especialmente evidente no setor de tecnologia e, sobretudo, em torno da inteligência artificial.
A atenção do mercado se concentrou durante a semana passada na Nvidia, cujos resultados voltaram a mostrar a enorme demanda por infraestrutura relacionada à IA. A companhia registrou receita de US$ 96,2 bilhões, um aumento de 106% em relação ao ano anterior, enquanto suas vendas de data centers cresceram 117%. Além disso, suas projeções indicaram que o crescimento continuará muito elevado e superaram amplamente algumas estimativas de Wall Street. Por enquanto, esses resultados sugerem que o investimento em IA ainda tem potencial e ajudaram a dissipar os temores de que o ciclo de investimento estivesse chegando ao fim.
Quais Fatores Podem Influenciar a Cotação do S&P 500 esta Semana?
Ao longo desta semana, serão divulgados vários relatórios macroeconômicos que podem afetar a cotação do S&P 500:
PMI de Chicago de agosto (segunda-feira)
PMI industrial de agosto (terça-feira)
PMI industrial do ISM de agosto (terça-feira)
Pesquisa JOLTS de vagas de emprego de julho (terça-feira)
Mudança no emprego não agrícola de agosto (quarta-feira)
Novos pedidos de seguro-desemprego (quinta-feira)
Renovações dos pedidos de seguro-desemprego (quinta-feira)
PMI de serviços de agosto (quinta-feira)
PMI não industrial do ISM de agosto (quinta-feira)
Payrolls não agrícolas de agosto (sexta-feira)
Taxa de desemprego em agosto (sexta-feira)
Ganhos médios por hora em agosto (sexta-feira)
Se os dados superarem as expectativas dos analistas, poderá ocorrer um aumento da pressão compradora sobre o índice de referência dos EUA, levando a altas de preço. Por outro lado, dados piores do que o esperado teriam o efeito oposto.
Análise Técnica do S&P 500 para esta Semana
Gráfico semanal:
Gráfico semanal do S&P 500
Gráfico diário:
Gráfico diário do S&P 500
Nas últimas semanas, o S&P 500 permaneceu lateralizado, formando uma resistência em torno de 7.820 pontos e um suporte nas proximidades de 7.655. Os indicadores técnicos mostram que a pressão compradora se moderou. O indicador RSI ainda permanece em território bullish, enquanto o MACD sugere que a oferta estaria sendo mais agressiva do que a demanda. Esses sinais contraditórios apontam para a possibilidade de o S&P 500 continuar lateralizado no curto prazo.
Para os próximos dias, será necessário acompanhar o comportamento do preço em torno desses níveis relevantes. Um breakout na resistência, acompanhado de sinais de força nos indicadores, poderia marcar o início de um novo rali. Por outro lado, um breakdown no suporte, acompanhado de alertas de fraqueza, poderia ser seguido por uma nova visita à região de 7.400 pontos.
Análise Técnica das 7 Magníficas
Apple (AAPL)
Gráfico da Apple (AAPL)
A Apple recuperou 3,35% na semana passada, deixando uma máxima e uma mínima mais altas do que as da semana anterior. Isso sustenta a teoria de que o rebote ocorrido contra os US$ 300 marcaria o fim da última correção e que o mercado estaria em uma nova fase de alta.
O cenário é favorável para buscar entradas compradoras, levando em conta que a região entre US$ 335 e US$ 344 pode atuar como resistência. Uma ruptura na zona psicológica dos US$ 300 indicaria que a correção continua e que o preço poderia seguir caindo até a EMA50.
Microsoft (MSFT)
Gráfico da Microsoft (MSFT)
A Microsoft voltou a subir de forma expressiva durante a semana passada, dando continuidade ao forte movimento de alta iniciado no começo de julho. Isso evidencia a presença de uma demanda intensa no mercado, que poderia continuar empurrando a cotação para cima. No entanto, o preço está muito próximo da resistência de US$ 531 e deixa pouco espaço para abrir operações compradoras.
Antes de pensar em posições compradas em Microsoft, seria necessário romper a região de US$ 531 a US$ 555. Por outro lado, se um padrão de reversão se formar nas proximidades, poderíamos estar diante de uma nova rejeição, como a que ocorreu no fim de outubro.
Alphabet (GOOGL)
Gráfico da Alphabet (GOOGL)
Ao longo das três últimas semanas, a Alphabet encontrou apoio na região de US$ 338 a US$ 340 e, durante a semana passada, marcou uma máxima mais alta do que a anterior. Isso sinaliza que a pressão vendedora já não é tão intensa. Se os preços continuarem subindo nos próximos dias, esse nível de suporte estaria formando uma área de mínimas mais altas do que a anterior, o que reforçaria a ideia de uma recuperação.
Uma queda abaixo de US$ 338 a US$ 340 contrariaria essa hipótese e poderia ser acompanhada por baixas em direção à faixa de US$ 314 a US$ 324.
Amazon (AMZN)
Gráfico da Amazon (AMZN)
A Amazon subiu 3,02% na semana passada. Esse movimento pode ser uma correção após as quedas das três semanas anteriores ou o início de um novo impulso de alta. Uma queda abaixo da mínima da semana passada seria um padrão de continuação baixista e poderia levar o preço para as proximidades da média móvel de 50 períodos.
Meta (META)
Gráfico da Meta (META)
A alta da semana passada indica que a Meta pode estar passando de um ambiente baixista para um ambiente lateral. Essa teoria ganhará força nos próximos dias se a cotação não conseguir cair abaixo de US$ 520 a US$ 528. A parte superior do possível intervalo lateral estaria em torno de US$ 684 a US$ 691. Caso o suporte mencionado seja rompido, estaria se formando uma mínima inferior à anterior, o que daria continuidade à formação baixista e anularia a tese de lateralização.
Nvidia (NVDA)
Gráfico da Nvidia (NVDA)
A cotação da Nvidia permaneceu errática em um intervalo amplo na semana passada, o que aponta para volatilidade e indecisão. Ainda assim, o preço fechou muito perto do ponto de abertura e acima da antiga resistência de US$ 211 a US$ 214. Enquanto o preço se mantiver acima desse nível, isso será um sinal de força e poderemos ver altas em direção à resistência de US$ 232 no curto prazo.
Tesla (TSLA)
Gráfico da Tesla (TSLA)
Após três semanas consecutivas de alta, a Tesla perdeu 3,89% durante a semana passada. O mercado pode estar diante do início de uma nova queda, que daria continuidade à formação baixista iniciada no fim de dezembro do ano passado. Se a mínima de duas semanas atrás (US$ 331) for superada para baixo, essa tese ganhará força e poderemos ver um novo recuo para as proximidades da EMA200.
Por outro lado, se a EMA50 for cruzada para cima e o preço se estabilizar acima de US$ 388, poderemos ver novas altas em Tesla no curto e no médio prazo.
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