Os sinais mais recentes em torno do S&P 500 são mistos e apontam para um cenário incerto. Os dados macroeconômicos recentes indicam um esfriamento da economia dos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, o rendimento do Treasury de 10 anos atingiu máximas de 19 meses, e o petróleo voltou a subir diante da incerteza em torno do Irã e do Estreito de Ormuz. São sinais baixistas para a bolsa.
No entanto, as expectativas de uma alta de juros nos EUA em setembro caíram com força, e resultados corporativos sólidos continuam dando suporte ao índice de referência norte-americano. Para qual lado a balança vai pender?
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A Narrativa Atual é Ligeiramente Baixista para o S&P 500
Continuam os sinais de esfriamento na economia dos EUA
Na semana passada, voltaram a aparecer sinais que apontam para uma moderação da atividade econômica nos EUA. Os inícios de construção de moradias de julho ficaram abaixo do esperado e também foram inferiores aos de junho. O mesmo ocorreu com a produção industrial. Além disso, o relatório de vendas pendentes de imóveis decepcionou em relação às previsões.
O mercado de trabalho também mostrou alguns sinais de perda de impulso: os pedidos continuados de seguro-desemprego vieram piores do que o esperado. Por sua vez, o PMI industrial de agosto voltou a ficar abaixo das previsões e mostrou uma atividade mais fraca do que em julho.
Em conjunta, esses dados reforçam uma narrativa que já vinha ganhando espaço nas semanas anteriores. A economia dos EUA pode estar começando a perder dinamismo.
Menores expectativas de uma alta de juros em setembro
Esse esfriamento econômico, combinado com os dados mais recentes de inflação, também reduziu significativamente as expectativas de que o Fed eleve os juros em setembro.
No fim de julho, o FedWatch atribuía uma probabilidade de 81,98% a uma alta de juros na reunião de setembro. Atualmente, essa probabilidade caiu para 39,86%.
Para a bolsa, essa mudança tem inicialmente uma leitura positiva, já que juros mais baixos reduzem o custo de financiamento e tornam os ativos de risco relativamente mais atraentes. No entanto, existe um outro lado: se o mercado começar a interpretar os dados como sinal de uma deterioração econômica mais pronunciada, o efeito pode mudar. Nesse cenário, ases expectativas de um Fed mais acomodatício deixariam de ser suficientes para compensar o temor de uma desaceleração dos lucros corporativos.
A situação no Irã continua gerando desconfiança
A essa narrativa soma-se a situação em torno do Estreito de Ormuz. As negociações para reabri-lo continuam estagnadas, e Washington anunciou que colocará em prática medidas ‘nunca antes vistas’ para isolar o Irã, que podem começar a ser conhecidas ainda hoje. Além disso, Trump declarou que não tem interesse em renovar os acordos de cessar-fogo com o Irã.
A incerteza sobre o fornecimento global de petróleo continua pressionando a commodity. O WTI avançou 5,66% na semana passada e atingiu máximas dos últimos 24 dias.
Para o S&P 500, esse movimento representa outro fator negativo. Um petróleo mais caro pode acabar sendo repassado aos preços de bens e serviços, reduzindo o poder de compra dos consumidores e dificultando a queda da inflação.
O Rendimento dos Títulos Volta a Deixar um Sinal Baixista para o S&P 500
O comportamento dos títulos dos EUA volta a ser um elemento que merece acompanhamento de perto. O rendimento do Treasury de 10 anos fechou a semana passada em 4,736%, contra 4,692% na semana anterior. Além disso, mantém uma tendência de alta desde o fim de fevereiro e, na semana passada, atingiu uma nova máxima dos últimos 19 meses.
Para o S&P 500, esse movimento é moderadamente baixista, especialmente porque ocorre em um momento em que as ações dos EUA mantêm valuations elevados. Quando o rendimento dos títulos sobe, a renda fixa oferece uma alternativa mais atraente em relação às ações. Ao mesmo tempo, aumenta o custo de financiamento para empresas e consumidores. Isso pode exercer pressão sobre as avaliações do mercado acionário.
Por outro lado, o comportamento do spread entre os títulos de 10 e 2 anos oferece um sinal um pouco mais estável. Ele terminou a semana em 0,50 ponto percentual, ligeiramente abaixo dos 0,51 da semana anterior. Esse spread havia seguido uma tendência de queda entre janeiro e meados de junho, mas desde então voltou a se recuperar.
Esse movimento não representa um sinal especialmente negativo para a bolsa. De fato, uma curva de juros mais positiva pode refletir expectativas de crescimento e inflação nominal um pouco maiores.
A Temporada de Balanços Atrai Pressão Compradora para o S&P 500
A temporada de resultados do segundo trimestre continua oferecendo um suporte importante para o S&P 500. O crescimento dos lucros está sendo especialmente forte: ases estimativas apontam para uma expansão interanual de 50,4%, muito acima da média histórica.
No entanto, a força dos resultados também eleva as expectativas do mercado. O S&P 500 negocia em níveis exigentes, e já não basta que as companhias superem as previsões. Elas precisam manter um ritmo de crescimento suficientemente elevado para justificar esses preços. Isso faz com que as projeções das empresas para os próximos trimestres ganhem especial importância.
Nesta semana, a atenção estará concentrada na Nvidia, que divulgará seus resultados na quarta-feira, 26 de agosto. A companhia se tornou um dos principais motores do crescimento dos lucros do índice, e seus resultados servirão como uma nova prova da força da demanda relacionada à inteligência artificial.
Os investidores não analisarão apenas se a Nvidia supera as expectativas, mas também o que a empresa dirá sobre a demanda futura e o ritmo de investimento em infraestrutura de IA. Resultados e projeções sólidos poderiam dar suporte ao S&P 500, enquanto qualquer sinal de desaceleração poderia gerar pressão vendedora sobre todo o grupo das grandes empresas de tecnologia.
Quais Fatores Podem Mover o S&P 500 Nesta Semana?
Nos próximos dias, os investidores prestarão atenção aos relatórios macroeconômicos em busca de novas pistas sobre o esfriamento econômico. Os mais importantes são:
Confiança do consumidor em agosto (terça-feira)
Vendas de novas moradias em julho (terça-feira)
Licenças de construção em julho (terça-feira)
Preços de moradias em junho (terça-feira)
PIB do segundo trimestre (quarta-feira)
Pedidos de bens duráveis em julho (quarta-feira)
Novos pedidos de seguro-desemprego (quinta-feira)
Pedidos continuados de seguro-desemprego (quinta-feira)
PMI de Chicago (sexta-feira)
Dados piores do que o previsto reforçarão a tese de fraqueza econômica e poderão atrair pressão vendedora para o S&P 500. Em contrapartida, dados melhores do que o esperado teriam o efeito oposto.
Além dos relatórios anteriores, o PCE de julho também será divulgado na quarta-feira. Uma inflação mais baixa do que o esperado contribuiria para continuar reduzindo as expectativas de alta de juros em setembro e poderia gerar otimismo em torno da bolsa dos EUA.
Análise técnica do S&P 500
Gráfico semanal:
Gráfico diário:
O S&P 500 recuou 1,46% durante a semana passada, embora essa queda não afete o contexto altista observado no gráfico semanal. O mais provável é que o mercado esteja em uma fase de correção após o breakout e o movimento de alta de três semanas atrás.
Os indicadores técnicos no gráfico diário mostram que a pressão vendedora aumentou, mas ainda não houve rompimento de nenhum suporte relevante, de modo que pode se tratar de algo passageiro. Enquanto o preço não cair abaixo dos 7.632 USD, podemos manter um viés altista e esperar uma nova visita à máxima histórica no curto prazo. Caso perca esse nível, pode ocorrer uma continuação da lateralização entre essa resistência e o suporte de 7.362 USD.
Análise Técnica das 7 Magníficas
Apple (AAPL)
A Apple subiu 1,12% na semana passada e atingiu uma nova máxima dos últimos 21 dias. São sinais de força. Se o preço se mantiver acima do fechamento da semana passada, é provável que as altas continuem e vejamos uma nova visita à região dos 334 USD no médio prazo. Por outro lado, se o suporte de 300 USD for perfurado, a correção poderá continuar em direção às proximidades da EMA50.
Microsoft (MSFT)
As duas últimas semanas foram de queda após as fortes altas registradas pela Microsoft no fim de julho e no início de agosto. Pode se tratar de uma correção antes de um novo impulso de alta. Um dos pontos em que a queda poderia perder força é a antiga resistência de 466 USD. Caso esse nível seja rompido, o próximo nível que poderia atuar como suporte é a média móvel de 50 períodos.
Alphabet (GOOGL)
A vela da semana passada deixou uma máxima e uma mínima inferiores às da semana anterior e foi a terceira queda consecutiva. Isso indica que a Alphabet ainda não terminou a correção que está em curso desde meados de maio, e podemos ver novas quedas no curto prazo. O preço poderia se dirigir à região das mínimas de quatro semanas atrás (324 USD) ou à de cinco semanas atrás (314 USD).
Caso a máxima de duas semanas atrás seja superada, a tese de recuperação voltaria a ganhar força.
Amazon (AMZN)
A Amazon acumula três semanas consecutivas de queda após o fakeout ocorrido na resistência dos 278 USD. A vela da semana passada teve máxima e mínima abaixo das da anterior, evidenciando a presença de forte pressão vendedora. Isso indica que o preço pode continuar recuando no curto prazo. A região mais próxima em que a queda poderia encontrar suporte fica nas proximidades da média móvel de 50 períodos.
Meta (META)
A queda de 6,77% registrada pela Meta na semana passada sinaliza fraqueza e sugere que novas baixas podem estar a caminho. No entanto, a região de 520 – 528 USD e a EMA200 são pontos em que o preço poderia voltar a reagir para cima.
Se essas zonas forem perfuradas, a estrutura baixista terá continuidade e poderemos ver uma queda até o nível psicológico de 500 USD no curto prazo. Caso se forme um padrão de reversão, o preço poderia subir até a EMA50 ou mesmo até a resistência de 684 – 691 USD.
Nvidia (NVDA)
A Nvidia atingiu uma nova máxima dos últimos 82 dias durante a semana passada. No entanto, terminou com queda de 4,64% e o fechamento semanal praticamente na mínima da vela, o que sugere que a pressão vendedora pode estar se intensificando.
Agora é necessário analisar como a antiga resistência de 211 – 214 USD se comporta. Se ela se sustentar e passar a atuar como suporte, será um sinal de força e novas altas poderão ocorrer no curto prazo. Em contrapartida, se não se sustentar e o preço atravessar essa zona, é provável que a queda continue em direção aos 194 USD.
Tesla (TSLA)
As três últimas semanas foram altistas para a Tesla, que já recuperou 16,69% desde o rebote contra a EMA200. Depois de uma alta tão intensa, aumentam as probabilidades de redução da pressão compradora e de alguma correção no curto prazo. A média móvel de 50 períodos e o antigo suporte localizado nas proximidades dos 383 USD são duas regiões em que poderia ocorrer um rebote baixista.
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