A semana deixa uma mensagem clara para os investidores do S&P 500: o mercado já não premia qualquer aposta em IA, mas apenas aquelas que demonstram capacidade de gerar resultados. Os últimos relatórios de resultados da Microsoft e da Meta reforçaram essa narrativa. Também surgiram novos sinais de que está ocorrendo uma rotação setorial na bolsa dos Estados Unidos.
Nesta análise, revisamos a narrativa atual do mercado, o posicionamento dos investidores, os riscos a considerar nos próximos dias e os principais pontos técnicos que podem definir o rumo do principal índice acionário dos Estados Unidos.
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O que Mudou na Narrativa do S&P 500 em Relação à Segunda-Feira?
No início da semana, a atenção dos investidores estava concentrada em três temas: as dúvidas crescentes sobre a rentabilidade dos fortes investimentos em inteligência artificial, a rotação de capital das grandes empresas de tecnologia para outros setores e o aumento das tensões geopolíticas após o agravamento do conflito com o Irã.
Microsoft e Meta Confirmam o Novo Critério do Mercado para a IA
A Microsoft apresentou receita e lucro por ação acima do esperado. Além disso, tranquilizou o mercado ao não anunciar um novo aumento dos gastos com IA, uma possibilidade que preocupava os investidores após as últimas divulgações de resultados. A isso se somou um crescimento do Azure acima das projeções, reforçando a ideia de que os grandes investimentos em infraestrutura já estão gerando demanda suficiente para justificá-los. Como resultado, suas ações subiram 7,51%.
A Meta mostrou o lado oposto da moeda. A companhia decepcionou com lucro por ação abaixo do esperado, projetou vendas para o próximo trimestre abaixo do consenso e anunciou um novo aumento dos investimentos em IA. Além disso, seu fluxo de caixa livre despencou 91%, enquanto a Reality Labs voltou a registrar perdas superiores a US$ 4,6 bilhões. A reação do mercado foi imediata, e suas ações caíram 7,15%.
Em conjunto, os dois resultados reforçam uma narrativa que já vinha ganhando força: os investidores continuam apoiando a inteligência artificial, mas estão exigindo cada vez mais provas de que os enormes investimentos realizados acabarão se traduzindo em crescimento e lucros. A Microsoft conseguiu convencer o mercado. A Meta, não.
Fed mantém tom restritivo
Outro dos acontecimentos mais importantes da semana foi a reunião de política monetária do Fed. Como o mercado esperava, os juros foram mantidos em 3,75%, embora a decisão não tenha sido unânime. Três membros do comitê votaram a favor de uma alta.
Na coletiva de imprensa posterior, Kevin Warsh adotou um discurso claramente hawkish ao insistir que a prioridade continua sendo levar a inflação de volta a 2% e que a instituição não aceitará uma inflação estruturalmente mais elevada. Essa mensagem reduziu as expectativas de relaxamento monetário no curto prazo e provocou uma reação baixista no S&P 500.
Oriente Médio continua sendo um foco de risco
No campo geopolítico, a situação continua piorando. O Irã lançou um ataque surpresa contra bases norte-americanas na Jordânia, que foi repelido com sucesso. Pouco depois, Donald Trump declarou que os Estados Unidos “vão dar uma boa surra no Irã”, enquanto forças norte-americanas e sauditas realizaram ataques contra posições da milícia PMF no Iraque, aliada de Teerã.
Embora esses acontecimentos não tenham sido o principal catalisador do mercado nesta semana, eles mantêm vivo um importante foco de incerteza e geram certa aversão ao risco.
O Posicionamento no S&P 500 Segue Evidenciando uma Rotação Setorial
Ao observar o desempenho por setores e os fluxos em ETFs, fica claro que o mercado está migrando para setores defensivos, ao mesmo tempo em que reduz a exposição às empresas de maior crescimento, especialmente as tecnológicas.
Os setores que lideram esta semana são consumo básico (+3,73%) e saúde (+3,44%), dois grupos tradicionalmente considerados defensivos porque suas receitas dependem menos do ciclo econômico. O setor imobiliário também se destaca, com alta de 1,62%. Por outro lado, o grupo de tecnologia foi o que sofreu a maior queda (-6,74%).
Ao ampliar o horizonte temporal, a mudança de liderança fica evidente. No último mês, o setor de energia (+9,93%) assumiu a posição de mais forte, seguido pelo financeiro (+4,10%), enquanto tecnologia (-7,71%) e industrial (-8,75%) aparecem entre os maiores retardatários.
Os fluxos para os principais ETFs também confirmam essa leitura. Os veículos que replicam o S&P 500 ponderado por capitalização (SPY e VOO) registraram novas entradas de capital durante a semana, enquanto o ETF equiponderado RSP também recebeu dinheiro pela terceira semana consecutiva. Esse comportamento sugere que os investidores continuam mantendo exposição ao mercado norte-americano como um todo, sem abandonar a renda variável.
No entanto, a situação muda ao observar o QQQ, focado nas grandes empresas de tecnologia do Nasdaq 100. Embora a última semana tenha mostrado leves entradas de capital, o fundo acumula uma média de saídas próxima de US$ 4,65 bilhões nas últimas quatro semanas. Em contraste, SPY, IVV, VOO e RSP apresentam médias positivas no mesmo período. Em outras palavras, os investidores não parecem estar retirando dinheiro da bolsa dos Estados Unidos, mas redistribuindo-o para setores e empresas menos dependentes do crescimento da inteligência artificial e com valuations considerados mais atrativos após vários meses de forte concentração nas grandes tecnológicas.
Riscos que Podem Afetar o S&P 500 no Restante da Semana
Até o fim da semana, serão divulgados os seguintes relatórios macroeconômicos:
PIB do segundo trimestre (quinta-feira)
Gasto com consumo pessoal (PCE) de junho (quinta-feira)
Confiança do consumidor da Universidade de Michigan em julho (sexta-feira)
Expectativas de inflação da Universidade de Michigan em julho (sexta-feira)
Dados piores do que o esperado podem desanimar os investidores e atrair pressão vendedora para o S&P 500. Por outro lado, se os números superarem as expectativas, poderemos ver o efeito oposto.
Além disso, também será necessário acompanhar a evolução da guerra no Irã. Novos ataques serão interpretados como sinais baixistas para a bolsa, pois provavelmente aumentariam a aversão ao risco. Por outro lado, notícias de retomada das negociações seriam um sinal altista.
Além disso, hoje, após o fechamento da sessão regular, Apple e Amazon divulgarão seus resultados do segundo trimestre. Comentários otimistas sobre a demanda por serviços de inteligência artificial nos próximos meses, ou dados concretos sobre as expectativas de rentabilidade dos investimentos em IA, podem gerar confiança entre os investidores e atrair pressão compradora. Por outro lado, um tom negativo ou ambíguo pode provocar quedas em suas cotações. Dado o enorme peso dessas companhias no índice, qualquer reação significativa pode ser sentida no S&P 500.
Análise Técnica do S&P 500
Gráfico semanal:
Gráfico diário:
A semana em curso é a terceira consecutiva de queda para o S&P 500. Durante o pregão de ontem, o preço perfurou o suporte de 7.362 USD e fechou abaixo dele. O indicador RSI e o MACD mantêm inclinações descendentes, indicando que a pressão da oferta é superior à da demanda. Isso pode gerar novas quedas no curto prazo.
Se o preço se mantiver abaixo do nível recém-rompido, é provável que visite a zona de 7.235 – 7.261 USD no curto prazo. Por outro lado, se voltar a se estabilizar acima do suporte, o S&P 500 manteria o estado de lateralização e poderia voltar a se dirigir para 7.632 USD nos próximos dias.
Análise Técnica dos 7 Magníficos
Apple (AAPL)
A Apple continua dando sinais de força. Durante a semana em curso, marcou um novo recorde histórico e acumula ganhos temporários de 1,55%. De qualquer forma, o candle atual perdeu mais da metade de seu tamanho, indicando que a pressão vendedora estaria aumentando. Uma pequena correção pode estar prestes a ocorrer após as altas das últimas semanas.
Microsoft (MSFT)
As ações da Microsoft registraram uma forte alta na sessão estendida, após o fechamento de ontem. O movimento afastou a cotação da EMA 200 e rompeu o nível psicológico de 400 USD. São sinais que indicam força.
Neste momento, o preço está próximo da EMA50. Um cruzamento para cima reforçaria as hipóteses altistas e poderia trazer uma alta em direção à zona dos 465 USD no curto prazo.
Alphabet (GOOGL)
A forte queda da semana passada deixou o preço da Alphabet próximo da EMA50, e nesta semana ocorreram altas. O repique contra essa zona pode representar o fim da correção, embora ainda não haja provas suficientes para sustentar essa tese.
Se a zona de máximas de 373 – 375 USD for superada, será um indício de que a pressão compradora voltou ao mercado e poderemos ver novas altas em Alphabet. Por outro lado, um cruzamento baixista na EMA50 indicaria que a correção ainda deve continuar.
Amazon (AMZN)
Durante a semana passada, a Amazon fechou ligeiramente abaixo da EMA50. No decorrer desta semana, o preço continuou recuando. O candle atual apresenta um corpo amplo, sinalizando que a pressão vendedora é intensa.
Se o mínimo de cinco semanas atrás (225,55 USD) for rompido, a cotação poderia continuar até a antiga zona de suporte de 211 USD.
Meta (META)
A Meta está em sua terceira semana vermelha consecutiva. Após o fechamento de ontem, a sessão estendida intensificou a queda, e o preço está muito próximo da zona de mínimas de cinco semanas atrás.
Agora, é preciso prestar atenção à média móvel de 200 períodos. Um cruzamento baixista traçaria um mínimo inferior ao anterior dentro da estrutura de baixa e sugeriria que novas quedas podem estar a caminho.
Nvidia (NVDA)
A semana em curso está sendo negativa para a Nvidia, que acumula uma queda de 8,14%, com um candle maior que os adjacentes. Isso indica que a pressão vendedora se intensificou. Um cruzamento para baixo na média móvel de 50 períodos reforçaria essa hipótese e poderia levar a cotação em direção ao suporte de 170 – 173 USD.
Tesla (TSLA)
A semana em curso dá continuidade ao tombo da semana passada. A cotação da Tesla cruzou a EMA200 para baixo e continua recuando. Para os próximos dias, será importante observar a zona de 272 – 273 USD, que atuou como suporte entre abril e junho de 2025. Um breakdown poderia levar o preço em direção a 214 – 224 USD.
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