Contexto fundamental e sentimento do mercado
Em 8 de novembro, escrevi que a melhor operação para a semana seria:
Venda do par EUR/USD abaixo de 1,1300. O par recuou 1,06% ao longo da semana.
Resumo dos dados mais importantes da semana passada:
IPC dos EUA (inflação): tanto o índice geral quanto o núcleo vieram ligeiramente acima das expectativas, levando o mercado a reavaliar a trajetória das altas de juros do Fed.
IPP dos EUA: o indicador ficou um pouco abaixo do previsto, atenuando parcialmente o impacto do IPC mais elevado.
PIB do Reino Unido: não se esperava crescimento mensal, mas o indicador avançou 0,2%, com pouco efeito sobre o mercado.
Os mercados financeiros enfrentaram outra semana volátil, à medida que os dados de inflação dos Estados Unidos reforçaram as expectativas de um aperto monetário adicional pelo Federal Reserve. O IPC de outubro subiu 0,4% em relação ao mês anterior e seu núcleo avançou 0,3%, ambos 0,1 ponto percentual acima das projeções. O IPP de sexta-feira trouxe apenas um alívio parcial: a alta mensal de 0,3% ficou abaixo do esperado, mas a inflação anual ao produtor acelerou para 6,5%, a maior em quase quatro anos. Os rendimentos mais elevados dos títulos do Tesouro e declarações mais restritivas do Fed ajudaram o índice do dólar a atingir o nível mais alto desde abril de 2025, uma máxima de aproximadamente 19 meses. Os operadores passaram a considerar não apenas outra alta em dezembro, mas também a possibilidade de um aumento de 50 pontos-base. O EUR/USD caiu em direção a 1,1030, também sua mínima desde abril de 2025, enquanto o USD/JPY ultrapassou brevemente ¥160 pela primeira vez desde o início de setembro. A perspectiva de retornos mais elevados nos EUA sustentou ambos os movimentos, embora novos alertas sobre uma intervenção japonesa tenham contido o avanço do dólar frente ao iene.
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As ações americanas, ainda assim, recuperaram parte das perdas da semana anterior: o S&P 500 avançou 2,51%, o Nasdaq Composite subiu 2,27% e o Dow Jones ganhou 2,07%, apesar de uma nova onda de vendas liderada pelo setor de tecnologia no fim da semana. A NVIDIA continuou sendo uma fonte importante de turbulência após a renúncia de Jensen Huang ao cargo de CEO, com suas ações recuando aproximadamente 13% na semana e atingindo novas mínimas de 52 semanas. Entretanto, a forte recuperação semanal do índice mais amplo de semicondutores sugeriu que os investidores estavam diferenciando as empresas e direcionando recursos a fornecedores concorrentes, em vez de abandonar totalmente o tema da inteligência artificial. Os próximos resultados da NVIDIA e a oferta pública inicial planejada pela Anthropic tornaram-se, assim, testes importantes para avaliar se o entusiasmo com os investimentos em IA resistiria à incerteza sobre a liderança, às preocupações com avaliações e aos custos de financiamento mais altos.
No Reino Unido, o PIB cresceu 0,7% no terceiro trimestre, ante 0,5% no segundo, enquanto a expansão mensal de 0,2% em setembro superou as expectativas de estagnação. Os serviços e as atividades ligadas à IA contribuíram para o crescimento, oferecendo algum suporte à libra e reduzindo, no curto prazo, a justificativa para uma postura mais branda do Banco da Inglaterra. Ainda assim, os números domésticos mais fortes não foram suficientes para neutralizar a vantagem de rendimento e o impulso renovado do dólar: o GBP/USD foi negociado em torno de 1,32–1,33, perto da mínima de quatro semanas, e não de um extremo de prazo mais longo como o observado no EUR/USD. O contraste resumiu o principal tema do mercado cambial na semana: a resiliência da atividade fora dos EUA ofereceu proteção limitada diante de uma valorização do dólar impulsionada pela inflação persistente e por expectativas de juros cada vez mais restritivas.
Próxima semana: dados e eventos para acompanhar
A próxima semana terá menos divulgações de alto impacto, mas o texto original destaca um importante dado de inflação dos EUA. Os eventos mais relevantes, por ordem provável de importância, são:
Discurso do presidente do Fed, Warsh
Ata da reunião do FOMC nos EUA
Vendas no varejo dos EUA
IPC do Reino Unido (inflação)
IPC do Canadá (inflação)
Discurso do presidente do Banco da Inglaterra, Bailey
Discurso da presidente do RBA, Bullock
Taxa de desemprego da Austrália
Expectativas de inflação da Nova Zelândia
Previsão mensal de Forex: panorama de novembro de 2026
Tabela original: taxas de juros e desempenho das moedas
Para novembro, projetei uma desvalorização do par EUR/USD. Veja o desempenho acumulado até o momento:
Tabela original: desempenho da previsão de EUR/USD
Previsão semanal de 15 de novembro de 2026
Na semana passada, projetei quedas nos pares cruzados GBP/AUD e EUR/AUD. Infelizmente, ambos avançaram com força, 2,40% e 2,56%, respectivamente.
A volatilidade diminuiu na semana passada, com 26% dos principais pares e cruzamentos de moedas registrando oscilações superiores a 1%. Na próxima semana, a volatilidade deverá ficar em nível semelhante ou mais elevado.
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Panorama técnico e níveis importantes
Principais suportes e resistências dos pares de Forex
Suportes e resistências dos pares de Forex
Índice do Dólar (DXY)
O índice do dólar (DXY) formou um grande candle de alta, com uma sombra inferior que rejeitou de maneira decisiva o suporte em 101,39. O preço avançou com força e encerrou a semana próximo à máxima, um sinal altista. O índice atingiu uma nova máxima de 19 meses, outro sinal favorável aos compradores. Entretanto, é importante observar a resistência em 103,23, bastante próxima, que poderá limitar uma alta adicional, ainda que temporariamente.
O gatilho para a renovada valorização do dólar foi a inflação americana acima do esperado, divulgada na semana passada, que intensificou as expectativas de que o Fed eleve os juros em ritmo mais acelerado. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de uma alta de 0,50 ponto percentual na reunião de dezembro subiu para 12%. O mercado considera praticamente certa alguma elevação nessa reunião.
Acredito que faz sentido procurar operações compradas em dólar americano na próxima semana.
Gráfico semanal do Índice do Dólar — nova máxima de 19 meses
EUR/USD
O par EUR/USD caiu com firmeza na semana passada, fechando perto da mínima e atingindo um nível não visto em 19 meses, assim como o Índice do Dólar (DXY) analisado acima, o que não surpreende.
A tendência de longo prazo é claramente baixista, e o euro continua sendo uma moeda interessante para posições vendidas contra o dólar americano, já que está entre as principais divisas mais fracas por razões fundamentais ligadas à energia e ao endividamento.
Continuo confortável em manter minha posição vendida, especialmente porque esse par historicamente costuma apresentar tendências relativamente consistentes.
Gráfico diário do EUR/USD — movimento inverso ao DXY
USD/CAD
O USD/CAD subiu com força na última semana, respeitou os suportes técnicos e se aproximou de uma nova máxima de longo prazo. A força do dólar americano é evidente. A relativa fraqueza do dólar canadense, conhecido como loonie, tem forte relação com a queda do petróleo bruto, com o qual costuma manter correlação positiva, já que o Canadá é um importante produtor.
A principal questão agora é como o preço reagirá ao se aproximar da importante região de inflexão baixista em 1,4300, que também corresponde a uma máxima de longo prazo. Certamente surgirão vendedores nessa área, mas será suficiente para interromper a alta?
Ao observar mais de perto o gráfico diário, identificamos uma sequência de máximas e mínimas ascendentes no longo prazo, com oscilações bastante amplas entre elas, o que reforça a possibilidade de avanço acima de 1,4300.
Gráfico diário do USD/CAD — aproximação da máxima de longo prazo em 1,4300
Índice S&P 500
O mercado acionário americano, representado pelo S&P 500, registrou sua primeira semana de ganhos após várias semanas. O preço chegou a ser negociado abaixo da média móvel simples de 200 dias, mas reagiu ao tocar esse indicador, algo comum quando ele não é testado há algum tempo, como ocorreu aqui. Ainda assim, a recuperação semanal não foi suficientemente forte ou convincente para me levar a esperar novos ganhos na próxima semana.
Outro motivo para minha avaliação baixista é que, desde o início de agosto, o preço permanece dentro de um canal descendente simétrico, desenhado no gráfico abaixo. Esses canais podem ter grande relevância técnica. Eu preferiria observar um rompimento confirmado acima dele antes de aumentar minhas posições compradas no índice.
A inflação americana acima das expectativas na semana passada também mantém o cenário relativamente baixista, pois elevou os rendimentos dos títulos do Tesouro e reforçou a percepção de que os juros dos EUA permanecerão em níveis elevados por um período prolongado. Isso tende a exercer alguma pressão sobre as ações.
Gráfico diário do S&P 500 — queda acentuada
Bitcoin/USD
Na semana passada, o Bitcoin rompeu com força o suporte próximo ao nível psicológico de US$ 75.000, caindo até o suporte em US$ 61.854. Foi o menor preço alcançado pelo Bitcoin em quatro meses.
Na visão do autor, o Bitcoin não possui valor intrínseco fora da África e talvez de alguns outros lugares. Por isso, ele prefere não realizar uma análise fundamental da criptomoeda e considera que seu comportamento depende principalmente do sentimento, do otimismo e de fatores técnicos. Uma vantagem dessa característica seria a tendência do Bitcoin de respeitar níveis gráficos importantes.
No gráfico abaixo, é possível observar um pequeno repique altista a partir da mínima mencionada. Na última vez em que o preço esteve nessa região, passou algum tempo em consolidação. Portanto, considero possível que a queda tenha feito uma pausa e que o mercado volte a consolidar. Se isso já representa uma oportunidade de compra, porém, ainda é incerto.
Gráfico diário do Bitcoin — retorno à região de suporte?
Conclusão
Na minha avaliação, a operação mais interessante desta semana é:
Posição vendida no par EUR/USD.
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