Ouro Acima de US$ 4.000: O que Limita uma Nova Alta?
O ouro se valorizou 5% na última semana e voltou a ser negociado acima de US$ 4.000. No entanto, ainda há muitas dúvidas sobre sua capacidade de continuar subindo nas próximas semanas. A força do dólar, impulsionada pelas expectativas de uma política monetária mais restritiva, representa um dos principais obstáculos para o metal precioso.
Por outro lado, a recente redução do apetite dos investidores por risco pode favorecer a procura por ativos de proteção. Nesta análise, examinamos como esses fatores, juntamente com os próximos indicadores de inflação e emprego dos Estados Unidos, podem influenciar o XAU/USD e quais níveis técnicos merecem atenção.
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Juros reais e expectativas de inflação sinalizam pressão de baixa sobre o ouro
As taxas de juros reais dos Estados Unidos permaneceram estáveis na última semana, encerrando no mesmo patamar em que começaram (2,6%). Ainda assim, o movimento de queda observado desde o fim de setembro favorece o ouro, pois reduz a atratividade relativa dos investimentos em renda fixa e o custo de oportunidade de manter o metal na carteira.
Por sua vez, a inflação implícita (breakeven de inflação) apresentou um sinal menos favorável para esse mercado. O indicador recuou de 2,34% para 2,23%, alcançando o menor nível dos últimos três meses, após permanecer relativamente estável desde o início de setembro. Esse movimento reflete uma moderação das expectativas de inflação e pode reduzir a demanda por ouro como proteção contra a perda do poder de compra.
Em conjunto, esses dois fatores deixam um sinal ligeiramente baixista para a semana. Embora os juros reais estejam caindo há várias semanas, ainda permanecem em níveis elevados.
Fed mais restritiva fortalece o dólar e limita a demanda por ouro
O Índice do Dólar (DXY) subiu de 101,963 para 102,279 pontos na última semana. Esse movimento prolonga a tendência de alta iniciada no fim de janeiro e acrescenta pressão baixista sobre o ouro. A valorização do dólar torna o metal mais caro para investidores que utilizam outras moedas, o que pode reduzir a demanda internacional.
A criação de empregos fora do setor agrícola e os ganhos médios por hora avançaram em outubro, superando as projeções dos analistas. Ao mesmo tempo, a taxa de desemprego surpreendeu ao ficar abaixo do esperado. Esses fatores enfraquecem os argumentos para que o Federal Reserve (Fed) adote uma política monetária mais flexível. Segundo o FedWatch, a probabilidade de uma alta dos juros em dezembro passou de 70,74%, no início da semana anterior, para 76,3%.
As declarações de representantes do banco central reforçaram essa percepção. Na sexta-feira, John Williams, presidente do Fed de Nova York, afirmou que a inflação continua elevada demais. Mary Daly, presidente do Fed de São Francisco, também mencionou a possibilidade de ser necessário apertar ainda mais a política monetária.
Isso cria um cenário claramente baixista para o ouro. Se as expectativas de novas altas dos juros persistirem, o dólar poderá continuar pressionando o metal durante a semana.
Aversão ao risco aumenta e pode beneficiar o ouro
O sentimento dos investidores piorou na última semana, com maior aversão ao risco nos mercados financeiros. O VIX avançou para 25,63 pontos e atingiu o maior nível dos últimos sete meses.
O índice CNN Fear & Greed também confirma essa leitura. Caiu de 26 para 22 pontos, passando da faixa de medo para a de medo extremo. A evolução dos principais índices de ações reforça essa perda de confiança: o S&P 500 recuou 2,78% na semana, o Dow Jones perdeu 1,03% e o Nasdaq registrou a maior queda, de 5,08%.
A piora do apetite por risco esteve relacionada à incerteza envolvendo o setor de inteligência artificial (IA). A vitória dos democratas nas eleições norte-americanas alimentou receios de uma possível onda de regulamentações sobre a indústria, levando investidores a reduzir sua exposição a determinados ativos de tecnologia.
Em conjunto, esses indicadores apontam para um ambiente claramente de aversão ao risco (risk-off), marcado pela preferência por reduzir a exposição a ativos considerados arriscados e buscar alternativas defensivas. Esse contexto pode favorecer o ouro, tradicionalmente procurado como ativo de proteção quando cresce a incerteza nos mercados financeiros.
Fatores que podem movimentar o preço do ouro nesta semana
Nesta semana, será importante acompanhar os seguintes indicadores econômicos dos Estados Unidos:
Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de outubro (terça-feira)
Pedidos iniciais de seguro-desemprego (quinta-feira)
Pedidos contínuos de seguro-desemprego (quinta-feira)
Índice de Preços ao Produtor (PPI) de outubro (sexta-feira)
Os dados do mercado de trabalho e da inflação divulgados nesta semana ajudarão a definir as perspectivas para os juros norte-americanos no curto prazo. Leituras de CPI e PPI acima do esperado, acompanhadas de indicadores positivos de emprego, aumentariam a probabilidade de uma alta dos juros em dezembro. Isso favoreceria o dólar e poderia pressionar o preço do ouro.
Por outro lado, inflação abaixo das expectativas ou sinais de enfraquecimento do mercado de trabalho tenderiam a provocar o efeito contrário.
Análise Técnica do Preço do XAU/USD
Gráfico semanal do XAU/USD
O ouro encerrou a semana passada com alta de 5%. Além disso, voltou a se firmar acima do nível psicológico de US$ 4.000, sinalizando alguma força compradora no mercado.
Apesar disso, as quedas recentes deram continuidade à estrutura baixista e indicam que a correção ainda está em andamento. Enquanto a região de máximas entre US$ 4.644 e US$ 4.693 não for superada, manteremos um viés de baixa.
Gráfico diário do XAU/USD
A recuperação da região de US$ 4.000 foi acompanhada por sinais altistas no gráfico diário. O indicador RSI apresenta inclinação ascendente desde o início de novembro e o MACD acaba de registrar um cruzamento de alta entre suas linhas. Isso sugere um aumento da pressão compradora.
Acima do preço atual, há uma possível zona de resistência próxima de US$ 4.200 e outra pouco abaixo de US$ 4.400.
Conclusão
A alta do ouro acima de US$ 4.000 melhora as perspectivas de curto prazo, mas não significa que a correção anterior tenha terminado. O cenário mais provável para esta semana é que o metal encontre dificuldades para avançar, principalmente por causa da força do dólar, sustentada pelas expectativas de que o Fed volte a elevar os juros no próximo mês.
Uma desaceleração da inflação dos Estados Unidos e um enfraquecimento do mercado de trabalho fortaleceriam os cenários altistas. Do ponto de vista técnico, superar US$ 4.200 e, depois, US$ 4.400 melhoraria as perspectivas de alta, enquanto perder US$ 4.000 voltaria a deteriorá-las.
Gráfico ao Vivo do Preço do Ouro
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