Contexto Fundamental e Sentimento do Mercado
Escrevi em 27 de setembro que as melhores operacoes para a semana seriam:
Compra do indice S&P 500 apos um fechamento diario acima de 7803. Essa configuracao nao se formou.
Venda do par EUR/USD apos um fechamento diario abaixo de 1,1358. Essa configuracao ocorreu na terca-feira e gerou retorno semanal de 0,78%.
Compra de soja. Os futuros de soja cairam 3,11%.
Compra de Ethereum. O Ethereum ficou inalterado na semana.
A perda total de 2,33% representa uma media de 0,58% por ativo.
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Resumo dos dados mais importantes da semana passada no mercado:
Indice de precos Core PCE dos EUA - veio abaixo do esperado, com alta mensal de apenas 0,2%, contra a expectativa de 0,3%. Dovish para o USD.
Ganhos medios por hora nos EUA - ficaram consideravelmente abaixo do esperado, com aumento mensal de apenas 0,1%, contra a expectativa de 0,3%. Dovish para o USD.
PIB final dos EUA - veio acima do esperado, em 2,2%, contra a expectativa de 1,5%. Levemente hawkish para o USD.
Variação do emprego nao agricola nos EUA - ficou notavelmente abaixo do esperado. Dovish para o USD.
Taxa de juros e comunicado do RBA - o RBA elevou os juros em 0,25%, mas a linguagem dovish fez com que o movimento fosse interpretado como uma alta dovish para o AUD.
IPC da Australia - esperava-se uma alta de 3,5% para 4,1% anualizados, mas subiu apenas para 4,0%, portanto foi apenas marginalmente dovish.
Taxa de desemprego dos EUA - subiu inesperadamente uma fração, de 4,1% para 4,2%. Dovish para o USD.
O USD ficou mais dovish na semana passada, pois os dados fracos de emprego dos EUA reduziram fortemente as expectativas de outro aumento de juros pelo Fed no curto prazo. A precificacao do CME FedWatch para uma alta de 0,25% em outubro caiu de 64,2% uma semana antes para aproximadamente 17%-23% apos os payrolls, enquanto os futuros passaram a embutir apenas cerca de 0,22% de aperto adicional total ate o fim de 2026, abaixo dos cerca de 0,255% antes do relatorio de emprego.
As nominas nao agricolas dos EUA aumentaram apenas 29.000 em setembro, muito abaixo da previsao consensual de 90.000; os meses anteriores foram revisados para baixo, e o desemprego subiu para 4,2%. Os dados empurraram os rendimentos dos Treasuries para baixo e sustentaram o apetite ao risco: as acoes dos EUA subiram ate sexta-feira, com tecnologia e small caps se beneficiando mais, enquanto o USD perdeu algum terreno conforme os mercados desfizeram as expectativas imediatas de alta de juros pelo Fed.
No inicio da semana, os mercados vinham lidando com uma combinacao mais inflacionaria - e favoravel ao USD: precos de energia elevados e rendimentos mais altos dos titulos publicos globais, enquanto o conflito EUA-Israel/Ira havia reavivado a preocupacao de que os bancos centrais talvez precisassem manter a politica restritiva. O tom recentemente hawkish do Fed, a alta de juros do RBA e uma inflacao mais firme na zona do euro reforcaram essa preocupacao.
O risco geopolitico continuou sendo o principal contraponto a narrativa de dados mais fracos dos EUA. O choque do petroleo provocado pelo conflito havia ajudado a alimentar a venda de titulos, mas a sexta-feira trouxe alivio, com expectativas de recuperacao da oferta do Oriente Medio e discussoes sobre a liberacao de reservas europeias de diesel, levando o WTI a cair 3,7%, para US$ 89,43, e o Brent a recuar 2,7%, para US$ 99,45. O crude mais baixo reduziu a ansiedade inflacionaria imediata, ajudou titulos e acoes, e intensificou a reprecificacao dovish das expectativas do Fed apos os payrolls.
Os mercados encerraram a semana favorecendo uma narrativa de crescimento mais fraco nos EUA e aperto menos iminente do Fed, enfraquecendo a vantagem do USD em juros. No entanto, o petroleo e os desdobramentos geopoliticos ainda podem reverter rapidamente esse movimento ao reacender preocupacoes com inflacao global e altas de juros. Podemos estar entrando em um periodo no qual os ativos de risco se fortalecam, e o dolar americano comece a cair.
A Semana a Frente: Principais Dados e Eventos para Acompanhar
A proxima semana tera poucos dados de grande importancia. Os pontos mais relevantes, em ordem provavel de importancia, sao:
Ata da reuniao do FOMC
Discurso do governador do BoJ, Ueda
Taxa de desemprego e variacao do emprego no Canada
Segunda-feira e feriado publico na Australia, e de segunda a quarta-feira na China.
Previsao Mensal de Forex: Visao Geral de Outubro de 2026
Tabela mensal de desempenho relativo e taxas de juros.
Para setembro, nao fiz previsao, pois o dolar americano nao apresentava uma tendencia real de longo prazo.
Para outubro, prevejo que o par EUR/USD caira de valor.
Previsao Semanal - 4 de Outubro de 2026
Nao houve movimentos excessivos nos cruzamentos cambiais na semana passada, por isso nao faco previsao.
A volatilidade permaneceu baixa na semana passada, com 19% dos pares e cruzamentos cambiais relevantes se movendo mais de 1% em valor. A volatilidade da proxima semana provavelmente sera semelhante, ou talvez ainda menor.
Você pode negociar essas previsões em uma conta real ou demo de corretora Forex.
Visao Tecnica e Niveis-Chave
Suporte e resistencia-chave nos principais pares de Forex
Niveis-chave de suporte e resistencia.
Indice do Dolar Americano
O dolar americano imprimiu um candle altista de bom tamanho na semana passada, atingiu uma nova maxima de 18 meses e fechou acima da resistencia em 101,39. Trata-se de um breakout altista significativo, e poucos dias atras o cenário parecia extremamente favoravel para o USD, mas isso pode estar comecando a mudar com o PCE e os ganhos medios por hora abaixo do esperado, sugerindo que a economia dos EUA esta desacelerando e que o Fed precisaria fazer apenas mais uma alta de 0,25% antes do fim de 2026.
Apesar desses fatores dovish, vale notar que o greenback se manteve bastante bem perto do fim da semana passada, mesmo depois dessas surpresas nos dados. Isso e um sinal de forca real do USD, embora talvez nao dure.
Voltando aos fatores tecnicos, ha uma clara tendencia altista de longo prazo na maioria das metricas de momentum, o que da vento a favor aos compradores do dolar. Fatores adicionais de suporte incluem rendimentos relativamente altos dos Treasuries dos EUA, com o de 10 anos chegando bem acima de 5,20%.
Acredito que ha bons motivos para manter um vies altista aqui, mas com cautela, pois isso pode mudar, especialmente se houver mais noticias dovish para o USD. Talvez seja melhor focar em outros ativos e ficar neutro em relacao ao USD na proxima semana.
Grafico semanal do Indice do Dolar Americano. Fonte: TradingView.
EUR/USD
O par EUR/USD caiu com forca na semana passada, fazendo um rompimento tecnico baixista significativo para uma nova minima de 16 meses e chegando perto da regiao de 1,1200 antes de recuperar parte das perdas no fim da semana.
O euro enfraqueceu principalmente porque o risco especifico da Europa superou o efeito de suporte de uma inflacao mais alta na zona do euro: as preocupacoes fiscais da Franca provocaram uma forte abertura dos spreads entre os titulos franceses e alemaes, enquanto os mercados tambem reduziram as expectativas de uma alta iminente do BCE.
O dolar americano vinha forte, pois os mercados esperavam novas altas de juros, embora isso tenha evaporado apos os dados economicos dos EUA da semana passada, que tiveram impacto dovish sobre essas expectativas. Ainda assim, o dolar permaneceu forte mesmo depois disso.
Historicamente, este par tende a formar tendencias de maneira bastante confiavel. Ele tambem gosta de recuar dentro das tendencias, entao quando se move tao rapidamente, isso e significativo.
Observe no grafico semanal abaixo como ha uma sequencia clara de maximas e minimas descendentes, sustentando uma interpretacao baixista.
Pode ser um pouco tarde para abrir uma nova operacao vendida agora, mas vale a pena manter essa posicao se voce ja estiver nela, usando um trailing stop - eu gosto de usar tres vezes o ATR (100) a partir do menor fechamento diario.
Grafico semanal do EUR/USD. Fonte: TradingView.
Indice NASDAQ 100
O indice NASDAQ 100, baseado em tecnologia, atingiu brevemente outra maxima de curto prazo antes de recuar. Isso e interessante porque o indice S&P 500 mais amplo nao tem conseguido fazer uma nova maxima recorde ha algum tempo, entao vemos uma superperformance da tecnologia, embora isso nao seja incomum no longo prazo.
Em tecnologia, o foco segue no setor de IA e em suas valuations extraordinarias, embora isso tenha comecado a virar um peso, pois muitos analistas veem que colapsos de algumas empresas devem comecar, ja que a receita ainda nao acompanha as valuations. Os precos estao sendo impulsionados por expectativas, e muitos veem como provavel que as empresas menores e mais expostas a IA comecem a quebrar, com a primeira servindo de catalisador para outras.
Apesar dessa perspectiva negativa, o tape - ou o grafico, se preferir - ainda parece altista, como se pode ver abaixo. Historicamente, o mercado acionario dos EUA mostrou tendencia a continuar subindo mesmo quando analistas comecam a dizer que nao deveria.
Como trader de tendencia, estou comprado aqui, mas nao vou apostar tudo em tecnologia. No entanto, como estamos vendo dados que devem tornar o Fed menos hawkish, estou um pouco mais otimista em relacao a perspectiva para o mercado acionario dos EUA.
Grafico semanal do NASDAQ 100. Fonte: TradingView.
Petroleo bruto WTI
O petroleo bruto WTI chegou a um ponto tecnico muito interessante, sugerindo que precos mais altos podem estar a caminho. O grafico abaixo mostra que o suporte-chave em US$ 87,68 se manteve, assim como a linha de tendencia inferior confluente do canal ascendente de precos, evidenciada pela regressao linear desenhada a partir do fim da fase principal da guerra com o Ira. Isso e significativo e aponta que o caminho de menor resistencia esta para cima.
Como vem ocorrendo ha muitos meses, o que acontece militar e geopoliticamente no Estreito de Ormuz e no Golfo e o principal fator aqui, tornando a negociacao imprevisivel.
E obvio que o presidente Trump fara tudo o que puder para impedir que o preco do petroleo suba demais, mas enquanto a situacao com o Ira permanecer sem solucao, isso sera dificil de conseguir - uma tarefa sisifica.
Traders de longo prazo podem se sair bem buscando oportunidades de compra se acreditarem que uma retomada da guerra acontecera apos as eleicoes de meio de mandato, mas talvez precisem ser rapidos para realizar lucro, pois o presidente Trump costuma agir rapidamente para derrubar o preco do petroleo bruto quando ele ultrapassa US$ 100.
Grafico diario do petroleo bruto WTI spot. Fonte: TradingView.
Ethereum
Esta criptomoeda continuou consolidando e parece formar uma consolidacao apertada e interessante, que poderia produzir um breakout explosivo para cima. Observe no grafico diario abaixo como os niveis de resistencia transformados em suporte estao sendo respeitados, e ja vinham sendo respeitados.
Muitos traders de tendencia ja estarao comprados, mas ha um caso para apertar o stop e adicionar a posicao se tivermos um fechamento diario fortemente altista acima de US$ 2.800, onde uma maxima recente e um numero redondo coincidem.
Nao acho que o Ethereum seja especialmente util, nem que tenha muito uso pratico, mas ele e amplamente negociado e parece um excelente candidato a breakout. Existem ate futuros micro de Ethereum disponiveis na CME.
Vou manter minha posicao comprada em Ethereum.
Grafico diario do Ethereum. Fonte: TradingView.
Bitcoin
Posso dizer sobre o Bitcoin as mesmas coisas que acabei de escrever sobre o Ethereum acima. Argumentavelmente, o Bitcoin e ainda mais importante, pois lidera o mercado cripto tanto psicologicamente quanto por capitalizacao de mercado.
O nivel a observar para uma nova entrada, ou para adicionar a posicao se voce quiser e ja tiver alguma exposicao, e a maxima em US$ 78.293.
Grafico diario do Bitcoin. Fonte: TradingView.
Conclusao
Vejo as melhores operacoes desta semana como:
Compra do indice S&P 500 apos um fechamento diario acima de 7803.
Compra do indice NASDAQ 100.
Venda do par EUR/USD.
Compra de Bitcoin.
Compra de Ethereum.
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