Apesar de estoques em alta, o cacau pode ter volatilidade por distúrbios climáticos
O contrato futuro de cacau com vencimento em julho (ICEUS: CCN26) está em uma disputa intensa entre a normalização de oferta no longo prazo e possíveis interrupções logísticas.
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Embora o preço tenha recuado bastante desde as máximas históricas do ano passado, as oscilações recentes e bruscas mostram que o mercado ainda não se estabilizou totalmente.
Com o avanço da colheita intermediária sob condições climáticas caóticas na África Ocidental, posições de curto prazo podem ser afetadas pelo aumento dos estoques em armazéns e pelos alertas meteorológicos.
A seguir, a DailyForex apresenta as principais alavancas que devem mover o preço durante junho.
O Que está Movendo o Preço do Cacau?
A trajetória estrutural do CCN26 em junho tende a ser guiada por três forças fundamentais:
Logística e inundações na Costa do Marfim: o principal catalisador de picos repentinos de alta são as inundações localizadas e intensas na África Ocidental. Chuvas fortes nas áreas de cultivo primário na Costa do Marfim interromperam de forma relevante a colheita inicial da meia-safra e a logística de transporte até os portos, gerando temores imediatos sobre o fornecimento de curto prazo.
Projeções de entrega melhoradas: limitando um impulso altista descontrolado, está a revisão do guidance de entregas da temporada 2025/2026 da Costa do Marfim. Autoridades elevaram as estimativas de entrega portuária para 2,1 a 2,2 milhões de toneladas métricas, um salto substancial em relação à projeção inicial mais conservadora de 1,8 milhão, graças às excelentes chuvas sazonais anteriores.
Estoques ICE no maior nível em ~1,75 ano: fornecendo um amortecedor baixista forte, está a situação do estoque físico certificável. No fim de maio, os estoques certificados de cacau na ICE aumentaram fortemente para 2.846.957 sacas, o maior nível de disponibilidade geral em aproximadamente 1,75 ano, assegurando amplo estoque imediato para entregas.
Três Cenários de Mercado para Junho
Dependendo de como essas variáveis de oferta e logística interagirem, o CCN26 pode seguir uma de três trajetórias de negociação:
Cenário alto (alvo: 4.400 - 4.650 dólares): continuam chuvas torrenciais intensas paralisando o fluxo nos portos da África Ocidental e a ameaça de El Niño se materializa antes do esperado.
Cenário médio (alvo: 3.800 - 4.200 dólares): a logística regional se recupera lentamente das chuvas, neutralizando o aumento dos estoques.
Cenário baixo (alvo: 3.400 - 3.650 dólares): condições ideais para secagem confirmam produção de alta qualidade da Costa do Marfim em 2,2 milhões de toneladas, inundando o mercado e pressionando a cotação.
Análise Técnica: Zonas de Suporte e Resistência
Veja como o gráfico semanal se alinha aos cenários acima para o CCN26:
Após superar com convicção os 4.000 dólares em maio, a cotação parece consolidar abaixo da média de 20 semanas (4.007 dólares), o que se alinha a um cenário médio com forte lateralidade.
O cenário alto pressupõe alta entre 10% e 15% no preço do cacau, aproximando-se de máximas relativas das semanas anteriores.
O cenário baixo implicaria queda entre 7% e 13%, buscando mínimas de abril e maio.
O RSI, com projeção de alta, mas ainda abaixo do nível neutro, indica maior probabilidade para os cenários médio e baixo. Já o cenário alto exigiria que o RSI superasse 50 pontos de forma decisiva.
Principais Riscos Estratégicos a Monitorar
Navegar o mercado de cacau em junho exige atenção estrita a riscos operacionais e sistêmicos:
Mudança climática macro (El Niño): embora as inundações imediatas travem o transporte, agências meteorológicas globais alertam para uma rápida mudança de volta a um padrão de El Niño. A ameaça de condições mais quentes e secas na África Ocidental no fim de 2026 mantém um prêmio de risco permanente no mercado futuro.
Destruição de demanda: apesar de preços mais baixos versus os picos do início de 2025, os níveis de processamento na indústria de confeitaria seguem historicamente frágeis. Se a demanda global por chocolate enfraquecer estruturalmente nos balanços de meio de ano, estoques podem se acumular ainda mais.
Chegadas aos portos da África Ocidental: traders devem acompanhar atualizações semanais de dados regulatórios dos portos de San Pedro e Abidjan. Qualquer queda persistente nas chegadas acumuladas semanais, abaixo da taxa de crescimento anual de 2,5%, indicará danos relevantes à safra e pode disparar compras especulativas.
A Incerteza Segue Dominando
A chave para o cacau em junho é se os estoques crescentes nos armazéns conseguirão absorver sem problemas os distúrbios logísticos locais.
Se as chuvas fortes diminuírem e permitirem que a colheita melhorada da Costa do Marfim chegue sem obstáculos aos navios internacionais, é provável que vejamos queda de preço no curto prazo.
No entanto, como padrões climáticos sistêmicos seguem extremamente imprevisíveis ao redor do equador, qualquer ameaça atmosférica inesperada pode desencadear uma cobertura massiva de posições vendidas em todos os mercados.
Para saber mais, siga a análise diária do preço do cacau com gráficos e tendências relevantes, incluindo acompanhamento dos estoques (terça-feira) e da curva de futuros (quinta-feira).
Perguntas Frequentes
Quais fatores vão afetar o preço do cacau em junho?
Em primeiro lugar, logística e inundações na Costa do Marfim, além de projeções de entrega melhoradas na África Ocidental e, por fim, os estoques ICE no maior nível em quase dois anos.
Quais são os cenários de preço para o cacau?
Três alternativas prováveis: 1) cenário alto (4.400–4.650 dólares), 2) cenário médio (3.800–4.200 dólares) e 3) cenário baixo (3.400–3.650 dólares).
Quais riscos investidores em cacau devem manter no radar?
Entre os principais: risco climático associado ao El Niño, fragilidade da demanda na confeitaria e possíveis distúrbios nos volumes de exportação na África Ocidental.