Análise Fundamental e Sentimento do Mercado
Escrevi há pouco que as melhores transações para a semana seriam:
- Posição longa no par de moedas AUD/USD. Isto gerou um ganho de 0,77%.
- Posição longa no Índice S&P 500. Isto gerou um ganho de 1,40%.
- Posição longa no Índice NASDAQ 100. Isto gerou um ganho de 2,95%.
O ganho global de 0,52% na semana passada representou um ganho médio por ativo de 1,71%.
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Um resumo dos dados mais importantes da semana passada no mercado:
- Índice de Preços PCE de Base dos EUA: abaixo do esperado, em 0,2%, o que confirmou a tendência de a inflação estar a cair mais rapidamente do que o previsto nas principais economias. Isto tem sido positivo para o sentimento de risco e negativo para o dólar americano.
- PIB preliminar dos EUA: – abaixo do esperado, apresentando uma taxa anualizada de apenas 1,6%, o que também é negativo para o dólar americano.
- IPC australiano (inflação): abaixo do esperado, apresentando uma taxa anualizada de apenas 4,2%, confirmando uma tendência global de queda da inflação.
- Reunião de Política Monetária do Banco Central da Nova Zelândia: não houve alteração na Taxa Oficial de Juro, a reunião foi interpretada como ligeiramente dovish para o NZD, mas o NZD continua posicionado de forma mais hawkish do que o AUD.
- PIB canadiano: abaixo do esperado, apresentando uma ligeira contração de 0,1% em relação ao mês anterior.
A notícia da semana passada centrou-se na melhoria do apetite pelo risco, tanto devido aos sinais de que a inflação está a diminuir e à queda dos preços do petróleo bruto (que estão interligados), como à ideia popular promovida pelo Presidente Trump de que um «bom acordo» entre os EUA e o Irão está prestes a ser concluído. O primeiro fator é correto e verificável, com os dados de inflação nos EUA e na Austrália a ficarem abaixo das expectativas e o preço do petróleo bruto WTI a cair cerca de 5% ao longo da semana. A segunda ideia, na minha opinião, é uma ilusão que provavelmente está a levar a uma avaliação errada dos ativos de risco.
O regime iraniano preferirá perder milhares de milhões de dólares, milhões dos seus cidadãos e ver as suas cidades a arder, em vez de cumprir as linhas vermelhas estabelecidas pelo presidente Trump. É por isso que o presidente Trump teve de mudar de tom ao longo da semana, passando de afirmar que um acordo estava praticamente fechado para dizer que, se um acordo for alcançado, terá de cumprir as suas linhas vermelhas, sendo as mais importantes a extração do urânio enriquecido do Irão e a garantia de que o Irão abdica da capacidade de desenvolver armas nucleares no futuro.
Acredito que a escolha que em breve se tornará dolorosamente óbvia até mesmo para o presidente Trump será entre aceitar um mau acordo e seguir em frente ou aceitar que tudo o que valha a pena obter do Irão terá de ser obtido pela força. Se o presidente Trump voltar à guerra, o apetite pelo risco sofrerá um forte golpe e podemos esperar que as ações caiam e o petróleo bruto suba; se esta situação se mantiver, irá alimentar novamente a inflação.
Segundo todas as informações, o que tem estado em discussão é pouco mais do que a reabertura do Estreito de Ormuz enquanto as partes negociam durante 60 dias. Se tal for acordado, ajudará a melhorar o sentimento em relação ao risco e a movimentar os mercados, mas o Presidente Trump acabará por ficar com pouco mais do que o JCPOA de Obama.
A Semana que Vem: 1 a 5 de Junho
Os dados mais importantes da próxima semana, por ordem de importância provável, são:
- Salário médio por hora nos EUA
- Variação do emprego não agrícola nos EUA
- PMI de serviços ISM dos EUA
- PMI de manufatura ISM dos EUA
- PIB australiano
- Variação do emprego não agrícola ADP
- Taxa de desemprego nos EUA
- Taxa de desemprego no Canadá
Segunda-feira é feriado na Nova Zelândia e terça-feira é feriado na Itália.
Previsão Mensal para Junho de 2026
Variações nos preços das moedas e taxas de juro
Para o mês de junho, como ainda não há uma tendência clara para o dólar americano, não fiz nenhuma previsão mensal.
Previsão Semanal de 31 de Maio de 2026
Esta semana, prevejo que o par de moedas NZD/JPY deverá desvalorizar-se.
A volatilidade aumentou na semana passada, com 26% dos pares de moedas a registarem variações superiores a 1%. É provável que a volatilidade da próxima semana se mantenha elevada, uma vez que estão previstos vários dados de grande impacto, sendo também possível que se verifique um desenvolvimento dramático entre os EUA e o Irão.
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Análise Técnica
H3: Níveis-chave de Suporte/Resistência para Pares Populares
Níveis-chave de Suporte e Resistência
Índice do Dólar Americano
O dólar americano registou uma vela relativamente pequena na semana passada, que foi simultaneamente uma vela «pin» de baixa e uma vela «engulfing» externa. Isto sugere um sentimento de baixa, mas como o preço tem vindo a oscilar há mais de um ano, preso numa fase de consolidação, e não existe claramente nenhuma tendência válida a longo prazo, não pretendo fazer quaisquer previsões sobre o dólar americano.
O principal fator impulsionador do dólar hoje é o progresso no sentido de um acordo de paz entre os EUA e o Irão e, como isso continua a oscilar de dia para dia, não há nada que altere o comportamento de oscilação do preço. Se a situação recair na guerra ou se for acordado um acordo de paz, isso poderá mudar. A guerra provavelmente fará com que o dólar suba devido a preocupações com a inflação e o refúgio seguro, enquanto um acordo de paz provavelmente fará com que o dólar desça, seguindo a lógica oposta.
Entretanto, penso que faz sentido basear as negociações na próxima semana noutros fatores e simplesmente ignorar o dólar americano como fator, mesmo que esteja a negociar algo cotado em dólares.
Gráfico de Preços Semanal do Índice do Dólar Americano
NZD/USD
O par de moedas NZD/USD registou uma vela de grande amplitude na semana passada, fechando perto da cotação máxima do seu intervalo e do importante nível redondo de $0,6000. O preço atingiu uma cotação máxima que foi quase a mais alta dos últimos três meses.
A força do dólar neozelandês foi o tema principal no mercado cambial na semana passada, superando o desempenho da moeda tipicamente «de risco», que é o dólar australiano, claro que ambas apresentam normalmente uma forte correlação positiva.
O desempenho superior e a forte evolução devem-se provavelmente ao facto de a política monetária do RBNZ estar posicionada de forma mais restritiva do que a do RBA. Isto, aliado ao aumento do apetite pelo risco observado na semana passada, foi o que fez do dólar neozelandês a moeda com maior valorização da semana.
Estou cético quanto à possibilidade de um acordo de paz entre os EUA e o Irão e, por isso, considero bastante provável que o apetite pelo risco se deteriore na próxima semana, uma vez que, na minha opinião, o Irão e os EUA parecem posicionados para um confronto. O kiwi está provavelmente um pouco sobrevalorizado e é muito sensível ao risco, pelo que vejo aqui uma potencial operação de venda a descoberto como uma possível configuração de negociação, talvez após uma rejeição do grande número redondo de $0,6000, que já atuou como resistência anteriormente.
Uma operação de venda a descoberto de NZD/JPY poderia ser uma negociação ainda melhor, embora eu não tenha a certeza quanto ao ponto de entrada para essa operação.
Gráfico de Preços Semanal NZD/USD
Índice S&P 500
O Índice S&P 500 registou uma subida firme na semana passada, abrindo em alta e fechando bem acima do importante nível redondo dos 7.500 pontos, atingindo um novo recorde.
Esta subida foi impulsionada pelo otimismo contínuo em relação às ações das gigantes da IA e da tecnologia, pelo otimismo persistente quanto a um acordo entre os EUA e o Irão para pôr fim à guerra, bem como pelos dados de inflação mais baixos e pela queda acentuada do preço do petróleo bruto.
Penso que, a menos que algo corra seriamente mal com o entendimento emergente entre os EUA e o Irão esta semana, este índice subirá por mais uma semana consecutiva.
Gráfico de Preços Semanal do Índice S&P 500
Índice NASDAQ 100
Tudo o que escrevi acima sobre o Índice S&P 500 aplica-se ainda mais fortemente ao Índice NASDAQ 100, que está a ter um desempenho ainda melhor, uma vez que contém uma concentração mais forte de empresas em expansão impulsionadas pela IA. O impulso de alta é um pouco mais forte aqui, e o NASDAQ 100 tem um retorno médio anual notavelmente mais elevado do que o Índice S&P 500.
Considero este índice uma oportunidade de compra.
Gráfico semanal de preços do Índice NASDAQ 100
Futuros do petróleo bruto Brent
Os futuros do petróleo Brent, tal como os futuros do WTI, caíram ao longo da semana, principalmente devido às crescentes expectativas de que os EUA e o Irão cheguem a um acordo que ponha fim ao bloqueio do Estreito de Ormuz por ambas as partes.
Estas expectativas parecem agora justificadas, sendo que o ponto principal do acordo provisório deverá ser a reabertura do Estreito. Se for concluído, é muito provável que isto resulte numa descida dos preços.
É claro que o acordo pode fracassar. Acredito que isso acabará por acontecer, a menos que o Presidente Trump traia as suas linhas vermelhas.
O perigo para os vendedores aqui é que o preço está claramente nos seus mínimos de conflito, pelo que poderá não ter muito espaço para cair ainda mais até que o acordo seja totalmente formalizado. Penso que, hoje, isso parece menos provável de acontecer em breve do que era no fim de semana passado.
Gráfico semanal de preços dos futuros do petróleo bruto Brent
Conclusão
Considero que as melhores operações desta semana são:
- Posição longa no índice S&P 500.
- Posição longa no índice NASDAQ 100.
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