O cacau (ICEUS: CCH26 / CCK26) entra na semana com estoques em forte alta nos EUA e um fator incomum na origem: em países-chave da África Ocidental, governos fixaram preços do cacau acima do preço internacional, gerando desequilíbrios que podem afetar o fluxo de compra e a formação de preço.
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Por que Isso Importa Agora
O mercado parece ter encerrado o ciclo altista explosivo iniciado no 2º semestre de 2023 e está migrando para uma faixa de preços mais parecida com a década de 2010–2020, um movimento com cara de mudança estrutural. Ao mesmo tempo, a combinação de crescimento acelerado de inventários e gargalos/distorções na comercialização em Gana e Costa do Marfim pode provocar repiques pontuais, sem necessariamente mudar a direção predominante de baixa.
Price Action: Situação Atual do Mercado (CCK26)
- Fechamento (sex., 20/02): US$ 3.178 por tonelada métrica, mantendo-se em sobrevenda no gráfico semanal.
- Range: região baixa do intervalo US$ 3.775 – US$ 2.943.
- Contexto recente: estoques em alta e gargalos em produtores da África Ocidental, com preços oficiais acima do mercado global gerando desequilíbrios.
Catalisadores Técnicos y Fundamentais
Os fatores mais importantes a serem considerados na semana seriam os seguintes:
Catalisadores Técnicos (Curto Prazo)
No gráfico semanal do contrato desde o fim de 2024:
- Foi o 8º fechamento de baixa nas últimas 10 semanas, indicando que o ciclo altista explosivo iniciado no 2º semestre de 2023 está praticamente encerrado.
- O preço está entrando na zona que dominou 2010–2020, sugerindo mudança estrutural.
- Volume acumulado: 112.390 contratos (acima da média pela 7ª semana seguida).
- Média 24 semanas: 66.100 contratos.
- RSI: segue profundo em sobrevenda, em 23,48.
Catalisadores Fundamentais (Imediatos)
Estoques Certificados (ICE – EUA)
- Os estoques certificados na ICE fecharam em 2.111.554 sacas, alta de 8,71% vs. a semana anterior e um acumulado perto de 15% nas últimas 2 semanas.
- Esse crescimento acelerado influencia a psicologia dos investidores e pode ainda não ter terminado.
Produção e Exportação na África Ocidental
- Compradores internacionais estão relutantes em pagar os preços oficiais na origem em Costa do Marfim e Gana, por estarem muito acima dos preços globais atuais.
- A falta de compradores acaba empurrando oferta para o mercado, enquanto os estoques na ICE continuam subindo.
- Na semana passada, Gana reduziu o preço oficial pago aos produtores em quase 30% para a temporada 2025/2026.
- A Costa do Marfim anunciou na sexta-feira que considera uma redução de 35%, válida para a colheita de meio de temporada que começa em abril.
Tendência do dólar (DXY)
Vejamos o gráfico diário do índice do dólar desde o final de 2025:
- O índice do dólar está em 97,789 pontos e mantém uma tendência secundária de baixa iniciada em dezembro.
- Está em um ponto de inflexão: pode retomar a queda ou aprofundar uma correção altista, com o preço alinhado à média de 50 dias (97,891).
- É um fator de segunda ordem, mas pode alterar o “preço relativo” do cacau para compradores globais no mercado futuro de Nova York.
Fricções e Riscos
- A forte acumulação de estoques nos EUA tende a manter a pressão baixista.
- Distorções na origem podem gerar repique, mas parecem pouco prováveis de inverter a direção do mercado se os estoques continuarem crescendo.
Status nas Plataformas
- Investing: status de “venda forte” em prazos médio e longo (5h, 1d, 1s e 1m).
Fuente: Investing.
- Barchart: recomendações de venda dominando com 100% para o CCK26, mantendo-se nos demais vencimentos.
Fuente: Barchart.
Cenários e Plano de Trading (Curto Prazo)
Dentro da dinâmica atual, ficam os dois caminhos:
Cenário de Venda (Curto)
Operação em curto conforme os parâmetros do plano de entrada em curto (do relatório).
Cenário de Compra (Longo)
Plano de compra válido sob as premissas do plano de entrada em longo (do relatório).
Fechamento Aberto
Como a África Ocidental domina a produção global, o mercado deve acompanhar de perto como Gana e Costa do Marfim ajustam o preço na origem e o repasse aos produtores. Por ora, os desequilíbrios podem sustentar algum repique, mas a direção baixista parece prevalecer, especialmente com estoques ICE subindo rápido.
Para saber muito mais, acompanhe nossa análise diária do preço do cacau com os gráficos e tendências mais relevantes, entre eles, o acompanhamento dos estoques (terça-feira) e a curva de preços futuros (quinta-feira).