Destaques do 3T25
- Receita em torno de US$ 10,4 bilhões, puxada por ferrosos.
- EBITDA ajustado próximo de US$ 4,4 bilhões, com margem perto de 42%.
- Produção de minério de ferro de 94,4 Mt, melhor marca desde 2018.
- Vendas de minério em 86 Mt, acima do ano anterior.
- Preço realizado em US$ 94,4/t, acima do 2T, mostrando melhor mix.
- C1 dentro do guidance, ajudado por logística e câmbio.
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Visão do Mercado
O mercado queria ver três coisas ao mesmo tempo: volume alto, custo sob controle e preço não cedendo.
A Vale entregou as três. Níveis como US$ 10,4 bi de receita e US$ 4,4 bi de EBITDA são compatíveis com um 3T forte e ajudam a ancorar a discussão de dividendos. Isso explica por que o papel segue negociando perto das máximas depois do resultado.
O que pode mexer com VALE3 Agora?
- Dividendos e remuneração: o trimestre gerou caixa suficiente para manter a política de distribuição. Se a companhia confirmar pagamento adicional ou der sinal mais claro na teleconferência, isso costuma ter efeito imediato no papel.
- Minério e China: o preço internacional continua sensível a notícias de construção e infraestrutura chinesa. Enquanto o minério ficar perto do patamar atual e a China não mostrar queda mais forte de demanda por aço, o mercado tende a manter uma leitura positiva de Vale.
- Continuidade no 4T: depois de um trimestre forte, o investidor quer saber se a Vale consegue ficar perto de 90 Mt de produção e, ao mesmo tempo, manter o C1 na parte baixa do intervalo. Se o discurso for de continuidade, o papel aguenta em cima; se vier sinal de custo mais alto, o mercado realiza.
Indicadores de Desempenho
Métrica | 3T25 | Comentário |
|---|---|---|
Produção de minério | 94,4 Mt | Melhor trimestre desde 2018 |
Vendas de minério | 86 Mt | Acima do mesmo período de 2024 |
Preço realizado (Fe) | US$ 94,4/t | Mostra ganho de qualidade/mix |
Margem EBITDA | ~42% | Melhora de cerca de 2 p.p. vs 2T |
C1 | Dentro do guidance da companhia | Custo sob controle |
Contexto de setor
O cenário externo segue condicionado à China. Pacotes de estímulo ajudaram a segurar demanda de aço e evitaram acúmulo de estoque, o que manteve o minério em faixa confortável. Frete e energia ficaram estáveis no trimestre, e o real mais fraco ajudou a preservar margem em dólar. É um pano de fundo que favorece produtor grande e com produto de melhor qualidade, como a Vale.
Cenários e níveis
Cenário positivo:
Minério firme + mensagem boa de dividendos → mercado pode testar novas máximas no curto prazo.
Cenário neutro:
Minério estável e sem novidade relevante na call → VALE3 tende a andar de lado, mas acima das médias de longo prazo.
Cenário negativo:
Dado mais fraco da China ou custo começando a subir → espaço para correção até as médias.
Agenda / Datas:
Próximo relatório de produção e vendas: janeiro de 2026
Riscos
Interrupções operacionais (mina, ferrovia ou porto), piora repentina na demanda chinesa, aumento de frete internacional e eventuais temas regulatórios/ambientais seguem no radar. No 3T25 não houve fato novo material, mas o mercado continua sensível a custo e a capex.
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