- O S&P 500 é o índice de ações mais importante do mundo, sendo um dos instrumentos preferidos para trading e investimento.
- Você sabe quais são os principais fatores que vão influenciar esse índice nos próximos meses?
- Conhece as previsões mais recentes das principais empresas de investimento?
Se quiser ter as respostas destas perguntas e aprender a fazer sua própria previsão técnica do S&P 500, acompanhe a gente!
Situação atual do mercado de ações nos Estados Unidos
Não podemos traçar uma ideia clara de qual será o preço do S&P 500 para o segundo semestre de 2025 sem levar em conta o contexto que envolve o mercado de ações.
Nesse sentido, vejamos um resumo da situação atual e seus principais fatores determinantes:
Lucros por Ação (S&P 500) nos últimos Trimestres
• Os lucros das empresas que compõem o índice S&P 500 no primeiro trimestre de 2025 cresceram cerca de 13,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, com 76,3% das companhias superando as estimativas;
• A estimativa de lucro por ação agregado do S&P 500 continua apontando para crescimento, o que, em geral, indica uma perspectiva positiva para a rentabilidade corporativa. De fato, como exemplo disso, a previsão do Deutsche Bank para o lucro por ação do S&P 500 foi revisada para cima de 240 USD para 267 USD;
• No entanto, espera-se que os lucros do segundo trimestre tenham uma desaceleração significativa no crescimento, com um aumento projetado de apenas 5%.
Perspectivas Macroeconômicas
• Inflação: A inflação persistente nos Estados Unidos é uma preocupação importante, já que, embora tenha diminuído, ainda não está alinhada com a meta do Fed. Além disso, outros riscos latentes podem gerar aumento nos preços a partir das tarifas e do preço do petróleo. Enquanto esses riscos existirem, a possibilidade de que o Fed reduza a taxa de juros para um nível mais neutro será baixa;
• PIB: Espera-se que o crescimento do PIB real enfraqueça, com projeção de 0,3% para o quarto trimestre de 2025 e maior probabilidade de recessão caso se materialize uma guerra comercial com a China ou uma escalada maior da guerra no Oriente Médio envolvendo os Estados Unidos;
• Taxa de desemprego: As projeções dos analistas para a taxa de desemprego giram em torno de 4,5% para 2025, indicando um mercado de trabalho ainda resiliente;
• Gasto do consumidor: Embora tenha se mantido sólido, espera-se que qualquer aumento de preços devido às tarifas desacelere o crescimento do consumo até o final de 2025 e possivelmente em 2026. Isso também vale para impactos oriundos de uma alta sustentada no preço do petróleo.
Política comercial dos Estados Unidos sobre Tarifas
• As novas tarifas “recíprocas” podem impactar significativamente o comércio, especialmente para empresas norte-americanas com grande exposição a mercados internacionais;
• As tarifas sobre produtos chineses estão em 55%, enquanto a maioria dos demais parceiros comerciais enfrenta tarifas de 10%;
• Espera-se que essas medidas aumentem a inflação nos próximos meses, o que pode atrasar ainda mais os cortes na taxa de juros do Fed, além de reduzir o PIB dos Estados Unidos e de outras regiões do mundo.
Guerra entre Israel e Irã e Preços do Petróleo
• O conflito no Oriente Médio tem gerado volatilidade no preço do petróleo, embora o barril não tenha subido muito devido à expectativa de uma solução diplomática;
• No entanto, uma intervenção direta dos Estados Unidos ou uma interrupção no Estreito de Ormuz poderia fazer com que os preços do petróleo disparassem para uma faixa entre 100 USD e 130 USD por barril, impulsionando potencialmente a inflação nos EUA;
• Contudo, dados históricos sugerem que as quedas no mercado de ações em cenários assim tendem a ser passageiras.
Apesar do otimismo em relação à possível resolução da questão comercial com a China, o risco geopolítico continua muito elevado, representando uma variável imprevisível que pode ter um impacto profundo de curto prazo sobre o preço do S&P 500 no segundo semestre de 2025.
Evolução das previsões do preço do S&P 500
Como trader, você deve ter em mente que ninguém pode antecipar o futuro, portanto qualquer previsão não deixa de ser uma opinião baseada em um conjunto de pressupostos. Só isso!
Por um lado, a estimativa será tão boa quanto os pressupostos do modelo que a respalda, enquanto que, por outro, a realidade é simplesmente complexa demais para integrar todos os aspectos que a afetam em um modelo estatístico.
Portanto, as previsões na bolsa devem ser vistas mais como um termômetro do que o mercado pensa em um momento determinado, a partir das condições vigentes.
Nesse sentido, acreditamos que a nova política comercial dos Estados Unidos marca um antes e um depois em relação ao preço do S&P 500 para o segundo semestre de 2025. O momento culminante foi em 2 de abril de 2025, quando o presidente Trump anunciou suas famosas tarifas recíprocas.
Esse anúncio precipitou um choque negativo no S&P 500, com uma queda que, no seu pior momento, chegou a atingir 14.7% durante a sessão do dia 7 de abril.
Vamos então começar analisando as estimativas das principais 16 companhias de investimento de Wall Street antes e depois do chamado “Dia da Libertação” para o índice S&P 500 em 2025:
Como cada estimativa representa apenas a “opinião” de uma empresa em um determinado momento, nos interessa principalmente a média do conjunto, assim como os valores máximo e mínimo:
•Em dezembro de 2024, o mercado estimava uma cotação média para o S&P 500 de 6,663 pontos no final de 2025. Para os mais otimistas, essa previsão chegava a 7,100 pontos, enquanto os mais pessimistas a situavam em 6,400 pontos;
•Em abril de 2025, após os anúncios de Trump, a estimativa média do preço do S&P 500 caiu para 6,024 pontos, basicamente pela antecipação do efeito nocivo das tarifas sobre a economia. O máximo estimado manteve-se em um nível alto, com 7,000 pontos, embora o mínimo tenha descido consideravelmente para 5,200 pontos;
•O mero impacto da nova política tarifária dos Estados Unidos reduziu a média do conjunto em 9.6%.
No entanto, devemos levar em conta que essas companhias de investimento vão modificando suas previsões à medida que novos dados e situações surgem.
Por exemplo, Estados Unidos e China concordaram com uma primeira distensão comercial que fracassou e, recentemente, chegaram a um pré-acordo, cujos detalhes finais ainda não foram fechados, mas que implicou uma redução das tarifas em comparação com o primeiro cenário.
Após essa aproximação, o Goldman Sachs alterou sua previsão para o preço do S&P 500 de 5,700 pontos para 5,900 no curto prazo e para 6,500 pontos nos próximos 12 meses, que, como você pode ver na tabela, era sua estimativa anterior.
O Deutsche Bank também modificou sua previsão de 7,000 pontos para 6,150 pontos, embora recentemente tenha elevado sua projeção para 6,550 pontos.
Os analistas simplesmente tentam racionalizar em seus modelos os novos acontecimentos que vão ocorrendo.
Ainda não foram publicadas novas estimativas que considerem o impacto de um cenário pessimista no conflito entre Israel e Irã sobre o preço do S&P 500 para o segundo semestre.
Naturalmente, uma escalada ainda maior terá um impacto negativo nessas previsões.
Análise técnica do S&P 500 para o segundo semestre de 2025
No DailyForex realizamos análises que possam ser realmente úteis para os traders que nos acompanham e, por isso, a seguir, faremos nossa própria estimativa do preço do S&P 500 com base em 2 ferramentas de análise técnica: as ondas de Elliott e as extensões de Fibonacci.
Vamos ver o gráfico trimestral do contrato futuro do índice S&P 500 (CME: ES)
Precisamos de um gráfico de longo prazo para captar mais claramente a magnitude dos movimentos que o mercado já realizou nos últimos 5 anos. Não é segredo que estamos dentro de um mercado de alta de longo prazo!
O que queremos saber é, caso ainda exista potencial de alta, até onde o preço do S&P 500 pode chegar? Esse potencial é consistente com o que indica a análise técnica?
Do nosso ponto de vista, o movimento relevante que nos interessa analisar é aquele que começa a partir da queda registrada durante a pandemia. Desde então, podemos identificar os seguintes níveis críticos de suporte e resistência:
•2,174.00 pontos: mínimo do primeiro trimestre de 2020, devido à pandemia de Covid-19
•4,808.25 pontos: máximo do primeiro trimestre de 2022, resultado da expansão pós-Covid derivada dos estímulos monetários e fiscais, em especial, da redução das taxas de juros
•3,502.00 pontos: mínimo do quarto trimestre de 2022, produto do aumento agressivo das taxas de juros para conter a inflação
•6,166.50 pontos: máximo do primeiro trimestre de 2025, devido ao auge da IA, à expectativa de cortes da taxa de juros diante da diminuição da inflação e, finalmente, à vitória de Donald Trump nas eleições presidenciais dos Estados Unidos, um candidato considerado, em princípio, pró-negócios e pró-mercado.
Sob nossa ótica, o mercado de alta registrado até agora pode muito bem ser considerado parte de um padrão básico de Ondas de Elliott:
Em qual onda o preço do S&P 500 se encontra atualmente?
Embora a resposta seja sempre subjetiva, a julgar pela duração do movimento e pela magnitude das correções registradas, poderíamos estar dentro da onda 5. Trata-se da última onda de alta dentro da tendência de longo prazo antes de finalizar o percurso e começar a corrigir.
Agora, vejamos como esse padrão teórico se ajusta ao nosso gráfico de longo prazo do S&P 500:
Devido ao chamado “Dia da Libertação”, o S&P 500 sofreu uma profunda correção durante o segundo trimestre de 2025. Essa correção, talvez induzida, levou o índice a um mínimo de 4,832.00 pontos, representando uma queda acumulada de 21.6% desde o máximo de 6,166.50 pontos.
Lembremos que o mercado já vinha caindo desde o primeiro trimestre, à medida que a retórica de Trump foi se radicalizando em relação ao comércio internacional, sem mencionar as teses de alguns supostos conselheiros sobre a necessidade de depreciar o dólar para recuperar competitividade exportadora.
E como se isso não fosse suficiente, também existe o problema da dívida dos Estados Unidos, com um peso cada vez maior dos juros sobre o orçamento nacional. Com taxas de juros tão altas e uma Fed muito independente, não faria sentido provocar pânico nos mercados para obrigar o ente monetário a reduzir o custo do dinheiro, diminuindo o impacto dos juros da dívida próxima ao refinanciamento?
Não sabemos se esse tipo de especulação é verdadeira, mas pensamos que uma queda de 21.6% é suficientemente robusta para associá-la à onda 4.
Finalmente, é complexo prever a magnitude da onda 5, embora existam alguns métodos:
•Esta onda costuma ser muito semelhante à onda 1, ou então, atingir um comprimento de 61.8% da onda 1
•Também pode alcançar um deslocamento de 161.8% do comprimento líquido das ondas 1 e 3 juntas, ou talvez, 161.8% da onda 3
Até onde o preço do S&P 500 pode chegar?
No contexto atual, qualquer previsão de expansão corresponde a um cenário otimista e depende do que acontecerá com o novo conflito bélico em desenvolvimento.
Neste caso, utilizando a ferramenta de Extensões de Fibonacci, vamos ver até onde o preço do S&P 500 pode chegar.
Para usar as extensões de Fibonacci, precisamos de 3 pontos (A, B e C), a partir dos quais se projeta:
- O nível correspondente a 100% da onda A-B a partir do ponto C (onda 3); e
- O nível correspondente a 161.8% da onda A-B a partir do nível correspondente a 100% (onda 5).
A ferramenta nos diz que o preço do S&P 500 a partir da projeção de 161.8% da primeira onda seria igual a um nível de 7,764.25 pontos, um nível bastante otimista:
Comprimento A-B Projetado = 4,808.25 - 2,174.00 = 2,634.25
Nível 100% = Nível Ponto C + Comprimento A-B Projetado = 3,502.00 + 2,634.25 = 6,136.25
61.8%*(Comprimento A-B Projetado) = 0.618 * 2,634.25 = 1,627.97
Nível 161.8% = 61.8%*(Comprimento A-B Projetado) + Nível 100%
Nível 161.8% = 1,627.97 + 6,136.25 = 7,764.22 ≈ 7,764.25
Agora você tem uma estimativa técnica dentro de um cenário otimista. No entanto, também devemos considerar outras possíveis situações, especialmente se o contexto se deteriorar devido aos riscos econômicos e geopolíticos.
Nesse caso, em um cenário intermediário, nossa projeção indica que o mercado poderia recuar até 21.4% da onda 3 (percentil 78.6%), enquanto em um cenário pessimista poderia cair até 38.2% (percentil 61.8%):Escenario intermedio (-21.4%): Percentil 78.6% (78.6% - 100% = -21.4%) = 5,572.50
Cenário pessimista (-38.2%): Percentil 61.8% (61.8% - 100% = -38.2%) = 5,130.00
De modo que, segundo nossa análise técnica, o preço do S\&P 500 poderia variar entre um mínimo de 5,130 pontos no pior cenário e um máximo de 7,764.25 pontos no melhor cenário.
Conclusão
Juntos exploramos o panorama atual do mercado de ações nos Estados Unidos e os principais prognósticos dos analistas.
Além disso, utilizando a análise técnica, fizemos nossa própria projeção, então agora você já tem uma previsão do preço do S&P 500 para 3 cenários diferentes.
Investir não é ter todas as respostas, mas sim fazer as perguntas certas e ter um bom plano. Como você viu, não é preciso ser um especialista para ter uma ideia razoável da direção do mercado.
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