A próxima reunião de política monetária do Fed será realizada em 17 de setembro.
- Faltam apenas três reuniões até o final do ano e muitos dos funcionários do Fed esperam duas ou três reduções nas taxas.
- A fraqueza no mercado de trabalho apoia um corte nas taxas em setembro.
- A probabilidade de uma redução de 50 pontos-base é quase inexistente.
- A intervenção de Powell em Jackson Hole teve um tom dovish.
- O relatório sobre os salários não agrícolas e a taxa de desemprego, que serão publicados no próximo dia 5 de setembro, serão fundamentais para saber se o Fed irá ou não reduzir as taxas.
As reuniões de política monetária do Fed costumam despertar muito interesse entre os investidores devido aos efeitos que causam nos mercados financeiros. A que ocorrerá dentro de algumas semanas será especialmente importante, uma vez que há grandes expectativas em relação a um possível corte nas taxas de juros.
Neste artigo, mostramos o que você deve levar em consideração para a próxima reunião do Federal Reserve.
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Quando será a próxima reunião de política monetária do Fed?
Até o final de 2025, o Fed ainda realizará três reuniões de política monetária:
- 17 de setembro
- 29 de outubro
- 10 de dezembro
É muito provável que o Fed opte por baixar as taxas de juros
Alguns dos responsáveis da Fed mencionaram em várias ocasiões que seriam efetuados três cortes em 2025. Os menos dovish mostraram-se a favor de duas reduções. Tendo em conta que faltam apenas três reuniões de política monetária até ao final do ano, encontramos-nos num momento em que a Fed já não tem muito mais margem para esperar.
A Chicago Mercantile Exchange elabora uma previsão sobre a probabilidade de que as taxas de juros mudem no curto prazo, com base nos movimentos dos futuros sobre os fundos federais a 30 dias. É conhecida como FedWatch. Atualmente, ela mostra as seguintes porcentagens:
- Probabilidade de redução das taxas em 25 pontos em setembro: 75%
Probabilidade de as taxas permanecerem inalteradas: 25%
O corte de 50 pontos está Praticamente Descartado
Em meados de agosto, o secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Scott Bessent, insinuou que o Fed poderia reduzir as taxas de juros em 50 pontos. Essas palavras foram motivadas por um ligeiro recuo nos números do IPC e sinais de fraqueza no mercado de trabalho. No entanto, pouco depois, o IPP apresentou leituras mais altas do que o esperado, indicando que a inflação estava evoluindo pior do que o previsto.
Durante um breve período, o FedWatch passou a mostrar 100% de probabilidade de corte nas taxas. 94% apontavam para uma redução de 25 pontos e os 6% restantes apoiavam uma redução de 50 pontos.
Posteriormente, Mary Daly declarou que a redução de 50 pontos seria excessiva, pois indicava um nível de fraqueza no mercado de trabalho que não correspondia às suas análises. Na mesma linha, Alberto Musalem explicou que um corte de 50 pontos não estaria de acordo com o estado atual da economia americana.
Após essas declarações, a redução de 50 pontos desapareceu do radar do FedWatch.
Os dados do Mercado de Trabalho continuarão sendo Fundamentais
Recentemente, Mary Daly mostrou-se favorável a dois ou três cortes, caso houvesse evidências claras de “alta precariedade” no mercado de trabalho. Posteriormente, as atas da reunião de política monetária realizada em julho mostraram que os funcionários estavam mais preocupados com a inflação causada pelas tarifas do que com a situação atual do mercado de trabalho.
Isso indica que seria necessário um arrefecimento ainda maior em relação aos postos de trabalho para que os funcionários do Fed se mostrassem mais convencidos da necessidade de reduzir as taxas. Números que apontem para uma fraqueza maior do que o esperado nos subsídios de desemprego, na taxa de desemprego ou nas folhas de pagamento não agrícolas contribuiriam para isso.
Jackson Hole Deixou pistas a favor de um Corte nas Taxas
Acaba de ser realizado o simpósio de Jackson Hole, a reunião anual em que especialistas em finanças, políticos e banqueiros centrais de todo o mundo se reúnem para analisar e debater a situação da economia internacional.
Powell mostrou uma postura ligeiramente dovish durante sua intervenção. Ele afirmou que as taxas de juros poderiam ser reduzidas na reunião de política monetária do próximo mês, embora nada tenha sido decidido até o momento. A decisão seria motivada por riscos crescentes de deterioração no mercado de trabalho. Se eles se concretizarem, podem ocorrer rapidamente, levando a uma situação muito desfavorável para a economia dos EUA. Ele também observou que, embora se espere que as tarifas tragam aumentos de preços, seu efeito sobre a inflação tenderá a diminuir com o passar do tempo.
Dados a serem considerados até a próxima reunião do Fed
Os relatórios macroeconômicos mais relevantes que você deve observar até a reunião do Fed são os listados na tabela a seguir:
Data | Relatório |
28/08/2025 | Novos pedidos de subsídio de desemprego |
28/08/2025 | Renovações de subsídios de desemprego |
29/08/2025 | Preços dos gastos com consumo pessoal (PCE) de julho |
03/09/2025 | Pesquisa JOLTS sobre ofertas de emprego em julho |
04/09/2025 | Variação do emprego não agrícola em agosto |
05/09/2025 | Folha de pagamento não agrícola em agosto |
05/09/2025 | Taxa de desemprego em agosto |
10/09/2025 | IPP em agosto |
11/09/2025 | IPC em agosto |
Os responsáveis da Fed estão atentos ao mercado de trabalho. Isso faz com que o relatório sobre os salários não agrícolas e a taxa de desemprego, que serão publicados a 5 de setembro, assumam especial importância. Dados piores do que o esperado inclinariam ainda mais a balança a favor da redução. Por outro lado, números melhores do que o previsto reduziriam as chances de um corte nas taxas. Especialmente se o IPC de agosto (a ser publicado em 11 de setembro) mostrar uma inflação mais alta do que o esperado.
Como a decisão do Fed afetará os mercados?
Os ajustes nas taxas de juros tornam os créditos mais caros ou mais baratos e fazem com que os depósitos bancários rendam mais ou menos. Em linhas gerais, eles costumam causar os seguintes efeitos nos mercados financeiros:
- Reduções nas taxas: estimulam a economia, geram interesse pela bolsa e desvalorizam o dólar americano.
- Aumentos das taxas: promovem a poupança, tornam a bolsa menos atraente e fortalecem o dólar americano.
Em momentos em que o mercado espera uma queda, se as taxas se mantiverem como estão, geralmente são desencadeados efeitos semelhantes aos associados aos aumentos. O oposto também é verdadeiro.
É preciso levar em conta que, em muitos casos, o mercado já descontou o ajuste das taxas antes que ele ocorra. Durante as semanas anteriores, observam-se reações fortes à medida que são publicados dados econômicos e declarações dos porta-vozes do Fed. Isso pode fazer com que a resposta do mercado à decisão sobre as taxas de juros seja mínima, a menos que haja surpresas.
Em muitas ocasiões, o que Powell diz na coletiva de imprensa posterior é mais relevante do que os próprios dados revelados naquele dia, pois contribui para gerar novas expectativas em relação à próxima reunião.
Conclusões
A próxima decisão sobre as taxas de juros ocorrerá em 17 de setembro. No momento, há uma grande probabilidade de que o Fed faça um corte (75%, de acordo com o FedWatch), já que as autoridades estão começando a se preocupar com a situação do mercado de trabalho. Durante sua intervenção na conferência de Jackson Hole, Powell afirmou que poderíamos ver um corte, embora ainda não haja nada garantido.
Os dados sobre os salários não agrícolas e a taxa de desemprego, que serão publicados no dia 5 de setembro, podem ser o fator decisivo para determinar se haverá ou não uma redução das taxas.
