Se você ama chocolate, deve ter notado que, ultimamente, os preços aumentaram consideravelmente.
Hoje, vamos explorar as causas estruturais por trás desse aumento e, o mais importante, projetar uma possível faixa de preços para 2025. Acompanhe!
Situação Atual do Mercado de Cacau em 2024
Não há maneira melhor de entender o que aconteceu com o preço do cacau em 2024 do que observar o gráfico semanal junto com dois indicadores importantes: o Índice RSI e o Interesse em Aberto. Vejamos o gráfico dos contratos futuros de cacau (ICEUS: CC):
As commodities — especialmente as agrícolas como o cacau — costumam ter comportamento cíclico devido a razões sazonais evidentes. Por isso, seus preços tendem a oscilar dentro de faixas definidas por padrões históricos.
Para você ter uma ideia, durante os 43 anos entre 1980 e meados de 2023, o preço futuro do cacau variou entre US$ 3.352 por tonelada (máxima de fevereiro de 1980) e US$ 707 por tonelada (mínima de dezembro de 2000).
Mas ao observar o gráfico semanal atual, é de se perguntar se estamos falando do mesmo ativo. A escala de preços atual está várias vezes acima dessa faixa histórica!
Na verdade, o nível de US$ 3.352 por tonelada aparece hoje na parte inferior do gráfico — parecendo mais um suporte comum do que uma resistência de longo prazo.
O Preço do Cacau em 2024: Os Fatos Surpreendentes
- Desde novembro de 2022, o preço futuro do cacau iniciou uma megatendência de alta.
- Entre janeiro e abril de 2024, o valor futuro subiu nada menos que US$ 7.513, alcançando a máxima histórica de US$ 11.722 por tonelada — um salto de 178,5% em apenas quatro meses.
- Desde então, o mercado entrou em correção e agora está em US$ 6.973 por tonelada no final de outubro. Ainda assim, o aumento acumulado é de 65,7%.
- O RSI permaneceu na zona de sobrecompra por sete meses consecutivos (outubro/2023 a abril/2024) e agora gira em torno de seu valor médio.
- O interesse em aberto caiu para 47.637 contratos — seu nível mais baixo desde meados de 2021 — sugerindo que os traders experientes já realizaram lucros.
- Chocolate, feito a partir do cacau, é uma das guloseimas mais adoradas do mundo. Mas como explicar uma alta tão explosiva?
Para efeito de comparação: um quilo de hidróxido de lítio (COMEX: LTH) é cotado a US$ 9,56 — ou seja, uma tonelada custa US$ 9.560. Isso significa que, no seu pico, o cacau ficou mais caro do que a matéria-prima essencial das baterias de veículos elétricos. Surpreendente!
Por Que o Preço do Cacau Subiu Tanto na Safra 2023/2024?
Os três principais fatores que explicam a alta astronômica são:
- Déficit de oferta – Clima adverso (secas, chuvas intensas), pragas e envelhecimento das plantações impactaram severamente os produtores da África Ocidental, especialmente Costa do Marfim e Gana — que, juntos, respondem por mais de 50% da oferta global.
- Atividade especulativa – Investidores antecipando novas altas intensificaram a tendência altista.
- Aumento da demanda – O consumo global de chocolate cresceu, puxado por maiores rendas e mudanças nos hábitos dos consumidores em países desenvolvidos.
Fatores Determinantes da Oferta e Demanda de Cacau
Oferta
- Clima
- Custos de produção
- Estabilidade política (conflitos na África)
- Políticas governamentais (subsídios, tarifas, exportações)
Demanda
- Renda dos consumidores
- Preferências por chocolates premium e sustentáveis
- Crises econômicas que reduzem o consumo de supérfluos
O Preço do Cacau em 2025: Vai Subir de Novo?
Segundo dados da Organização Internacional do Cacau (ICCO):
- A produção global terá um déficit de 718 mil toneladas (-14,2%) na safra 2023/2024.
- A moagem global cairá 306 mil toneladas (-6%).
- Os estoques finais cairão 462 mil toneladas (-26,1%).
O índice estoque/moagem será de 27,9% — o mais baixo em 45 anos. A disponibilidade global será severamente reduzida em 2025.
Projeção de Preço do Cacau para 2025
Atualmente, o preço futuro do cacau está testando suporte crítico em US$ 6.594 por tonelada (mínima de agosto de 2024). O próximo suporte relevante está em US$ 3.352, alinhado ao comportamento histórico.
Usando os níveis de Fibonacci entre outubro de 2023 e abril de 2024
- O preço já caiu 61,8% desde a máxima histórica.
- Se esse suporte se sustentar, o preço poderá variar entre US$ 6.599 e US$ 8.555 (retrocesso de 38,2%).
- Se romper para baixo, o cenário se torna incerto — mas é pouco provável que caia abaixo de US$ 3.352, dado o contexto fundamental.
Conclusão
Fazer uma previsão do preço do cacau para 2025 é desafiador, especialmente com tantas variáveis.
Muitos contratos de fornecimento entre produtores e fabricantes foram fechados no início de 2024 — antes da explosão nos preços. Isso significa que os consumidores ainda sentirão os aumentos em 2025.
Fatores-chave a considerar:
- Queda estrutural da produção na África Ocidental.
- Repasse de custos pelos fabricantes aos consumidores.
- Política de preços dos governos de Gana e Costa do Marfim.
- Aplicação do regulamento europeu contra o desmatamento (EUDR).
- Realização de lucros por especuladores.
Se a produção melhorar, os preços podem cair ou se estabilizar. Caso contrário, novas altas são possíveis.
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